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Globale Mischfonds: Fünf Anlegerlieblinge im Check - Fondsnews
17.02.23 13:00
FONDS professionell
Wien (www.fondscheck.de) - Maximilian Kreitlmeier und seine Teamkollegen von der Fonds Finanz entscheiden, welche Investmentprodukte auf der hauseigenen Empfehlungsliste landen, so die Experten von "FONDS professionell".
Für FONDS professionell ONLINE habe er fünf milliardenschwere Portfolios aus dem Segment der ausgewogenen Multi-Asset-Fonds analysiert.
Wer die Wahl habe, habe die Qual: In kaum einer Produktkategorie hätten Investoren eine so große Auswahl wie bei global aufgestellten, ausgewogenen Mischfonds. Und in kaum einer Vergleichsgruppe gebe es so viele milliardenschwere Verkaufsschlager. "Trotzdem zeigt sich die Kategorie überraschend heterogen und die Strategien unterscheiden sich oftmals stark in ihren Ansätzen und Zielen", sage Maximilian Kreitlmeier vom Maklerpool Fonds Finanz, der mit seinen Kollegen aus dem Team "Portfoliomanagement und Analyse" die Fonds für die Empfehlungsliste und die Vermögensverwaltung "Comfortinvest" auswähle.
Mischfondsmanager müssten wahre Multitalente sein, sage Kreitlmeier. "Erfolgreiches Bond- und Stock-Picking allein machen noch keinen guten Mischfonds", betone er. "Wie bei einem Sternemenü hängt die Qualität nicht nur von den verwendeten Zutaten, sondern auch entscheidend vom Können des Küchenchefs ab, sie richtig zu kombinieren."
Für FONDS professionell ONLINE habe der Investmentspezialist fünf beliebte global anlegende, ausgewogene Mischfonds analysiert. "Die Geschmäcker sind gerade in dieser Anlageklasse verschieden", meine Kreitlmeier. "Deshalb dürfen nicht nur die Wertentwicklungen, sondern auch andere Kriterien wichtige Rollen in diesem Vergleich einnehmen."
Fonds-Finanz-Investmentexperte Maximilian Kreitlmeier nehme bekannte ausgewogene Mischfonds unter die Lupe:
DJE - Zins & Dividende
Volumen: 3,5 Mrd. Euro
Morningstar-Kategorie: Mischfonds EUR ausgewogen - Global
Wertentwicklung über 5 Jahre: 2,51% p.a. (Kategoriedurchschnitt: 0,77% p.a.)
Wertentwicklung 2023 (per 31.01.2023): 2,46% (Kategoriedurchschnitt: 3,32%)
Jan Ehrhardt, der Manager des DJE Zins & Dividende, habe seinem Fonds zwei äußerst begehrte Eigenschaften verpasst: Langfristig sei er in Aufwärtsphasen stärker als der Kategoriedurchschnitt gestiegen und in fallenden Marktphasen habe er weniger verloren. Möglich hätten das eine breite Streuung über verschiedene Sektoren, niedrige Einzeltitelgewichte und eine bedachte, aber wenn nötig konsequente Aktienquotensteuerung gemacht. Markteinbrüche wie 2018, 2020 oder auch 2022 habe die Strategie überzeugend abgefedert. Unter den hier vorgestellten Fonds seien die zwischenzeitlichen Verluste des DJE Zins & Dividende am geringsten ausgefallen, was den Fonds zu einem häufig genutzten Basisinvestment mache. Gleichzeitig gehöre der Fonds seit Auflage der Privatanlegertranche im Februar 2011 zu den besten zehn Prozent seiner Morningstar-Kategorie, was die Rendite betreffe.
Obwohl der Fonds die Dividende im Namen trage, spiele ihre Höhe nur eine untergeordnete Rolle für Ehrhardt. Viel wichtiger sei, dass Aktien Substanzstärke aufweisen würden. Diese Titel, zu denen etwa die Hannover Rück oder Nestlé zählen würden, würden 25 bis 50 Prozent des Volumens ausmachen. Ehrhardt mische auch bewusst Unternehmen mit niedrigeren, aber wachsenden Dividendenrenditen aus Sektoren wie Technologie, Industrie oder zyklischer Konsum bei, um möglichst breit diversifiziert und auch in zukunftsweisenden Branchen engagiert zu sein. Der Anleiheanteil (50%) sei auf Staats- und Unternehmensschulden mit guter Bonität und geringer Zinssensitivität fokussiert, was das Risiko im Zaum halte.
Mit Konkurrenten, die einen geringeren Wert auf Risikomanagement legen würden, könne der mit viel Ruhe und einem vorausschauenden Blick gemangte DJE-Fonds zwischenzeitlich nicht immer mithalten. Das spiele aber keine Rolle, denn langfristig habe der Zins & Dividende die Nase ganz weit vorn.
MFS Meridian Global Total Return
Volumen: 1,6 Mrd. Euro
Morningstar-Kategorie: Mischfonds USD ausgewogen - Global
Wertentwicklung über 5 Jahre: 5,07% p.a. (Kategoriedurchschnitt: 4,39% p.a.)
Wertentwicklung 2023 (per 31.01.2023): 3,13% (Kategoriedurchschnitt: 2,48%)
Obwohl die US-Fondsgesellschaft Massachusetts Financial Services, kurz MFS, hierzulande lange nur eingefleischten Fondsexperten bekannt gewesen sei, spiele sie international seit beinahe einem Jahrhundert in der Champions League der Vermögensverwalter. Bereits 1924 sei der Massachusetts Investors Trust als erster Investmentfonds der USA aufgelegt worden. 1970 sei die Gründung eines separaten Anleiheteams gefolgt - zu dieser Zeit ein Novum. Damals sei in den USA auch der ausgewogene Mischfonds MFS Global Total Return ins Leben gerufen worden. Er sei der Vorläufer des seit 2005 europaweit erhältlichen MFS Meridian Global Total Return, der von der Erfahrung der mehr als 220 weltweit tätigen Analysten und Portfoliomanager profitiere.
Auf der Aktienseite des Fonds investiere Steven Gorham mit seiner mehr als 30-jährigen Erfahrung bewertungsbewusst in qualitativ hochwertige globale Standardwerte wie Johnson & Johnson, Roche oder Conoco Phillips, was den Fonds in der Value-Ecke verorte. Anleihen würden in diesem Mischfonds von Erik Weismann und seinem Team ausgewählt. Rentenpapiere - vor allem Staats- und Unternehmensanleihen hoher Bonität - würden circa 40 Prozent des Fonds ausmachen. Sie sollten die Schwankungen der kontinuierlich hohen Aktienquote von rund 60 Prozent abfedern. Die jeweiligen Quoten würden sich nur selten verschieben und den Fonds daher für Anleger zu einem gut berechenbaren Basisinvestment machen.
Während sich die Anleiheseite konservativ zeige, gebe der hohe Aktienanteil dem Fonds gegenüber seinen Wettbewerbern einen insgesamt offensiveren Charakter. Dies habe zu einer besseren Wertentwicklung des Fonds, aber auch zu höherer Volatilität geführt. Das Fondsmanagement orientiere sich vorrangig an internationalen und US-Dollar-lastigen Benchmarks - per se kein Manko. Doch Euro-Anleger müssten deshalb zeitweise größere Einflüsse durch die Dollar-Bewegung akzeptieren.
Swisscanto (LU) PF Sustainable Balanced
Volumen: 2,2 Mrd. Euro
Morningstar-Kategorie: Mischfonds EUR ausgewogen - Global
Wertentwicklung über 5 Jahre: 3,26% p.a. (Kategoriedurchschnitt: 0,77% p.a.)
Wertentwicklung 2023 (per 31.01.2023): 4,18% (Kategoriedurchschnitt: 3,32%)
Wie ein Schweizer Uhrwerk habe der Swisscanto Sustainable Balanced seit Auflage 2005 seine Rendite abgeliefert und sichere sich damit einen Platz in dieser Auswahl. Das Managementteam um Gerhard Wagner kombiniere globale Aktien mit internationalen Staats- und Unternehmensanleihen und räume beiden jeweils etwa 50 Prozent des Portfolios ein. Von dieser neutralen Positionierung gebe es selten Abweichungen, was die Manager davor schütze, durch riskantes Markt-Timing auf dem falschen Fuß erwischt zu werden. Eine negative Ausnahme für die sonst verlässliche Fondsperformance habe aber das Jahr 2022 dargestellt, was vor allem an der hohen Zinssensitivität (Duration) der Anleihequote gelegen habe.
Während sich viele Fondsgesellschaften in den vergangenen Jahren fast schon verzweifelt einen grünen Anstrich verpasst hätten, hätten sich die Swisscanto-Manager entspannt zurücklehnen können, denn Nachhaltigkeit werde nicht erst seit ein paar Jahren und auf Druck der Regulierungsbehörden umgesetzt. Bereits 1998 sei der erste Nachhaltigkeitsfonds des Hauses aufgelegt worden. Seit einigen Jahren werde nun schon die gesamte Fondspalette unter Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien gemanagt. Ein Ethikbeirat unterstütze die Manager zudem bei Fragen zu einzelnen Portfoliokandidaten und gebe Investoren so ein Stück mehr Sicherheit, dass ihr Geld nicht in schwarze Schafe und kontroverse Geschäftsfelder fließe.
Am strengen Nachhaltigkeitsansatz liege es auch, dass US-Staatanleihen gänzlich im Portfolio fehlen würden. Gerade in dieser Vergleichsgruppe stelle das eine Besonderheit dar, denn aufgrund ihrer hohen Liquidität und Verfügbarkeit würden US-Treasuries für viele Konkurrenzfonds das Rückgrat der Anleiheseite bilden. Der Wertentwicklung des Fonds habe das trotzdem keinen Abbruch getan.
Nordea 1 - Stable Return
Volumen: 6,1 Mrd. Euro
Morningstar-Kategorie: Mischfonds EUR ausgewogen - Global
Wertentwicklung über 5 Jahre: 0,44% p.a. (Kategoriedurchschnitt: 0,77% p.a.)
Wertentwicklung 2023 (per 31.01.2023): 0,76% (Kategoriedurchschnitt: 3,32%)
Mit dem Nordea Stable Return verhalte es sich wie mit dem viel zitierten Beispiel eines Eisbergs, dessen wahre Größe nicht auf den ersten Blick sichtbar sei. Wer bei diesem Fonds nämlich nur oberflächlich auf die vergangene Rendite achte, dem bleibe der wahre Sinn der Strategie verborgen. Über die vergangenen fünf Jahre steche die Rendite des Fonds (0,44% p.a.) nämlich nicht hervor. Beim Nordea-Fonds stünden vielmehr Stabilität, ein stetiger Wertzuwachs und vor allem die Vermeidung großer Verluste im Vordergrund. Somit eigne sich der Fonds besonders als defensiver Baustein. Gemessen am "Morningstar Risk Adjusted Return", der sowohl die Wertentwicklung als auch das Risiko und Kosten beinhalte und dabei Verluste härter bestrafe als Gewinne belohne, zähle der Fonds seit Auflage zum besten Quartil der Vergleichsgruppe. Neben einem im Kategorievergleich niedrigen maximalen Verlust liege die Volatilität des Fonds während der vergangenen zehn Jahre bei nur 5,2 Prozent pro Jahr.
Fondsmanager Asbjørn Trolle Hansen und sein Team seien seit Auflage 2005 für den Nordea Stable Return verantwortlich. Die Manager würden etwa 50 Prozent des Fondsvolumens überwiegend in globale und hochkapitalisierte Qualitätsunternehmen aus den Sektoren Konsum, Gesundheitswesen oder Technologie à la Coca-Cola, Novo Nordisk und Microsoft investieren. Solche Unternehmen würden als besonders krisenresistent gelten, da ihre Produkte auch in Zeiten hoher Unsicherheit beständig nachgefragt würden.
Auf der Anleiheseite halte das Team die Zinsänderungsrisiken gering, was in Phasen fallender Zinsen zwischenzeitlich Performance gekostet habe. Im Jahr 2022 mit steigenden Zinsen habe dies Verluste jedoch erheblich begrenzt. Gerade wegen seiner verlässlichen defensiven Eigenschaften und obgleich der moderaten Performance sei der Nordea Stable Return einer der beliebtesten ausgewogenen Mischfonds am Markt.
Carmignac Patrimoine (ISIN FR0010135103 / WKN A0DPW0)
Volumen: 7,7 Mrd. Euro
Morningstar-Kategorie: Mischfonds EUR ausgewogen - Global
Wertentwicklung über 5 Jahre: -0,28% p.a. (Kategoriedurchschnitt: 0,77% p.a.)
Wertentwicklung 2023 (per 31.01.2023): 2,39% (Kategoriedurchschnitt: 3,32%)
Der Carmignac Patrimoine sei spätestens seit 2008 jedem Investmentfachmann bekannt. Der Fondsgründer und damalige Manager Edouard Carmignac habe vollbracht, was sonst fast niemandem gelungen sei: Mit dem Patrimoine habe er das Jahr der Lehman-Pleite mit einer schwarzen Null beendet. Anleger hätten den Erfolg mit hohen Mittelzuflüssen belohnt. Die Strategie sei von circa zwei auf über 30 Milliarden Euro in der Spitze angewachsen. Eine unvorstellbare Summe für eine damals kleine französische Fondsgesellschaft.
Doch es sei gekommen, wie es habe kommen müssen, denn der Blick in den Performance-Rückspiegel tauge selten für gelungene Investmententscheidungen. Nicht, weil Edouard Carmignac sein Handwerk verlernt habe, sondern weil die hervorragende Leistung 2008 - und auch 2011 - auf einer langfristig nur schwer wiederholbaren Strategie gefußt habe. Mit dem Fokus auf makroökonomische Entwicklungen seien große Teile des Fondsvermögens kurzfristig erfolgreich in bestimmte Segmente wie Schwellenländer oder den Rohstoffsektor investiert worden. Bei aufkommenden Risiken habe der Manager die Investitionsquote zudem häufig über Derivate abgesichert. Würden diese Entscheidungen aufgehen, lande man auf den vorderen Rängen der Vergleichsgruppe. Liege man öfter daneben, würden sich die früheren Erfolge rasch relativieren.
Obwohl viele Anleger mittlerweile ihr Geld aus dem Carmignac Patrimoine abgezogen hätten, zähle er mit einem Volumen von knapp acht Milliarden Euro immer noch zu den Schwergewichten in der Vergleichsgruppe. Allerdings habe der Fonds nicht mehr viel mit dem Fonds von 2008 zu tun. Der Ansatz sei weiterentwickelt und die Fondsverantwortung auf die Schultern dreier auf verschiedene Fachbereiche spezialisierte Manager verteilt worden. Auch dem Risikomanagement werde nun verstärkt Beachtung geschenkt. Die neue Strategie scheine sich zu bewähren: Das äußerst herausfordernde Jahr 2022 habe der Fonds im besten Viertel seiner Vergleichsgruppe abgeschlossen. (News vom 16.02.2023) (17.02.2023/fc/n/s)
Für FONDS professionell ONLINE habe er fünf milliardenschwere Portfolios aus dem Segment der ausgewogenen Multi-Asset-Fonds analysiert.
Mischfondsmanager müssten wahre Multitalente sein, sage Kreitlmeier. "Erfolgreiches Bond- und Stock-Picking allein machen noch keinen guten Mischfonds", betone er. "Wie bei einem Sternemenü hängt die Qualität nicht nur von den verwendeten Zutaten, sondern auch entscheidend vom Können des Küchenchefs ab, sie richtig zu kombinieren."
Für FONDS professionell ONLINE habe der Investmentspezialist fünf beliebte global anlegende, ausgewogene Mischfonds analysiert. "Die Geschmäcker sind gerade in dieser Anlageklasse verschieden", meine Kreitlmeier. "Deshalb dürfen nicht nur die Wertentwicklungen, sondern auch andere Kriterien wichtige Rollen in diesem Vergleich einnehmen."
Fonds-Finanz-Investmentexperte Maximilian Kreitlmeier nehme bekannte ausgewogene Mischfonds unter die Lupe:
DJE - Zins & Dividende
Volumen: 3,5 Mrd. Euro
Morningstar-Kategorie: Mischfonds EUR ausgewogen - Global
Wertentwicklung über 5 Jahre: 2,51% p.a. (Kategoriedurchschnitt: 0,77% p.a.)
Wertentwicklung 2023 (per 31.01.2023): 2,46% (Kategoriedurchschnitt: 3,32%)
Jan Ehrhardt, der Manager des DJE Zins & Dividende, habe seinem Fonds zwei äußerst begehrte Eigenschaften verpasst: Langfristig sei er in Aufwärtsphasen stärker als der Kategoriedurchschnitt gestiegen und in fallenden Marktphasen habe er weniger verloren. Möglich hätten das eine breite Streuung über verschiedene Sektoren, niedrige Einzeltitelgewichte und eine bedachte, aber wenn nötig konsequente Aktienquotensteuerung gemacht. Markteinbrüche wie 2018, 2020 oder auch 2022 habe die Strategie überzeugend abgefedert. Unter den hier vorgestellten Fonds seien die zwischenzeitlichen Verluste des DJE Zins & Dividende am geringsten ausgefallen, was den Fonds zu einem häufig genutzten Basisinvestment mache. Gleichzeitig gehöre der Fonds seit Auflage der Privatanlegertranche im Februar 2011 zu den besten zehn Prozent seiner Morningstar-Kategorie, was die Rendite betreffe.
Obwohl der Fonds die Dividende im Namen trage, spiele ihre Höhe nur eine untergeordnete Rolle für Ehrhardt. Viel wichtiger sei, dass Aktien Substanzstärke aufweisen würden. Diese Titel, zu denen etwa die Hannover Rück oder Nestlé zählen würden, würden 25 bis 50 Prozent des Volumens ausmachen. Ehrhardt mische auch bewusst Unternehmen mit niedrigeren, aber wachsenden Dividendenrenditen aus Sektoren wie Technologie, Industrie oder zyklischer Konsum bei, um möglichst breit diversifiziert und auch in zukunftsweisenden Branchen engagiert zu sein. Der Anleiheanteil (50%) sei auf Staats- und Unternehmensschulden mit guter Bonität und geringer Zinssensitivität fokussiert, was das Risiko im Zaum halte.
Mit Konkurrenten, die einen geringeren Wert auf Risikomanagement legen würden, könne der mit viel Ruhe und einem vorausschauenden Blick gemangte DJE-Fonds zwischenzeitlich nicht immer mithalten. Das spiele aber keine Rolle, denn langfristig habe der Zins & Dividende die Nase ganz weit vorn.
MFS Meridian Global Total Return
Volumen: 1,6 Mrd. Euro
Morningstar-Kategorie: Mischfonds USD ausgewogen - Global
Wertentwicklung über 5 Jahre: 5,07% p.a. (Kategoriedurchschnitt: 4,39% p.a.)
Wertentwicklung 2023 (per 31.01.2023): 3,13% (Kategoriedurchschnitt: 2,48%)
Obwohl die US-Fondsgesellschaft Massachusetts Financial Services, kurz MFS, hierzulande lange nur eingefleischten Fondsexperten bekannt gewesen sei, spiele sie international seit beinahe einem Jahrhundert in der Champions League der Vermögensverwalter. Bereits 1924 sei der Massachusetts Investors Trust als erster Investmentfonds der USA aufgelegt worden. 1970 sei die Gründung eines separaten Anleiheteams gefolgt - zu dieser Zeit ein Novum. Damals sei in den USA auch der ausgewogene Mischfonds MFS Global Total Return ins Leben gerufen worden. Er sei der Vorläufer des seit 2005 europaweit erhältlichen MFS Meridian Global Total Return, der von der Erfahrung der mehr als 220 weltweit tätigen Analysten und Portfoliomanager profitiere.
Während sich die Anleiheseite konservativ zeige, gebe der hohe Aktienanteil dem Fonds gegenüber seinen Wettbewerbern einen insgesamt offensiveren Charakter. Dies habe zu einer besseren Wertentwicklung des Fonds, aber auch zu höherer Volatilität geführt. Das Fondsmanagement orientiere sich vorrangig an internationalen und US-Dollar-lastigen Benchmarks - per se kein Manko. Doch Euro-Anleger müssten deshalb zeitweise größere Einflüsse durch die Dollar-Bewegung akzeptieren.
Swisscanto (LU) PF Sustainable Balanced
Volumen: 2,2 Mrd. Euro
Morningstar-Kategorie: Mischfonds EUR ausgewogen - Global
Wertentwicklung über 5 Jahre: 3,26% p.a. (Kategoriedurchschnitt: 0,77% p.a.)
Wertentwicklung 2023 (per 31.01.2023): 4,18% (Kategoriedurchschnitt: 3,32%)
Wie ein Schweizer Uhrwerk habe der Swisscanto Sustainable Balanced seit Auflage 2005 seine Rendite abgeliefert und sichere sich damit einen Platz in dieser Auswahl. Das Managementteam um Gerhard Wagner kombiniere globale Aktien mit internationalen Staats- und Unternehmensanleihen und räume beiden jeweils etwa 50 Prozent des Portfolios ein. Von dieser neutralen Positionierung gebe es selten Abweichungen, was die Manager davor schütze, durch riskantes Markt-Timing auf dem falschen Fuß erwischt zu werden. Eine negative Ausnahme für die sonst verlässliche Fondsperformance habe aber das Jahr 2022 dargestellt, was vor allem an der hohen Zinssensitivität (Duration) der Anleihequote gelegen habe.
Während sich viele Fondsgesellschaften in den vergangenen Jahren fast schon verzweifelt einen grünen Anstrich verpasst hätten, hätten sich die Swisscanto-Manager entspannt zurücklehnen können, denn Nachhaltigkeit werde nicht erst seit ein paar Jahren und auf Druck der Regulierungsbehörden umgesetzt. Bereits 1998 sei der erste Nachhaltigkeitsfonds des Hauses aufgelegt worden. Seit einigen Jahren werde nun schon die gesamte Fondspalette unter Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien gemanagt. Ein Ethikbeirat unterstütze die Manager zudem bei Fragen zu einzelnen Portfoliokandidaten und gebe Investoren so ein Stück mehr Sicherheit, dass ihr Geld nicht in schwarze Schafe und kontroverse Geschäftsfelder fließe.
Am strengen Nachhaltigkeitsansatz liege es auch, dass US-Staatanleihen gänzlich im Portfolio fehlen würden. Gerade in dieser Vergleichsgruppe stelle das eine Besonderheit dar, denn aufgrund ihrer hohen Liquidität und Verfügbarkeit würden US-Treasuries für viele Konkurrenzfonds das Rückgrat der Anleiheseite bilden. Der Wertentwicklung des Fonds habe das trotzdem keinen Abbruch getan.
Nordea 1 - Stable Return
Volumen: 6,1 Mrd. Euro
Morningstar-Kategorie: Mischfonds EUR ausgewogen - Global
Wertentwicklung über 5 Jahre: 0,44% p.a. (Kategoriedurchschnitt: 0,77% p.a.)
Wertentwicklung 2023 (per 31.01.2023): 0,76% (Kategoriedurchschnitt: 3,32%)
Mit dem Nordea Stable Return verhalte es sich wie mit dem viel zitierten Beispiel eines Eisbergs, dessen wahre Größe nicht auf den ersten Blick sichtbar sei. Wer bei diesem Fonds nämlich nur oberflächlich auf die vergangene Rendite achte, dem bleibe der wahre Sinn der Strategie verborgen. Über die vergangenen fünf Jahre steche die Rendite des Fonds (0,44% p.a.) nämlich nicht hervor. Beim Nordea-Fonds stünden vielmehr Stabilität, ein stetiger Wertzuwachs und vor allem die Vermeidung großer Verluste im Vordergrund. Somit eigne sich der Fonds besonders als defensiver Baustein. Gemessen am "Morningstar Risk Adjusted Return", der sowohl die Wertentwicklung als auch das Risiko und Kosten beinhalte und dabei Verluste härter bestrafe als Gewinne belohne, zähle der Fonds seit Auflage zum besten Quartil der Vergleichsgruppe. Neben einem im Kategorievergleich niedrigen maximalen Verlust liege die Volatilität des Fonds während der vergangenen zehn Jahre bei nur 5,2 Prozent pro Jahr.
Fondsmanager Asbjørn Trolle Hansen und sein Team seien seit Auflage 2005 für den Nordea Stable Return verantwortlich. Die Manager würden etwa 50 Prozent des Fondsvolumens überwiegend in globale und hochkapitalisierte Qualitätsunternehmen aus den Sektoren Konsum, Gesundheitswesen oder Technologie à la Coca-Cola, Novo Nordisk und Microsoft investieren. Solche Unternehmen würden als besonders krisenresistent gelten, da ihre Produkte auch in Zeiten hoher Unsicherheit beständig nachgefragt würden.
Auf der Anleiheseite halte das Team die Zinsänderungsrisiken gering, was in Phasen fallender Zinsen zwischenzeitlich Performance gekostet habe. Im Jahr 2022 mit steigenden Zinsen habe dies Verluste jedoch erheblich begrenzt. Gerade wegen seiner verlässlichen defensiven Eigenschaften und obgleich der moderaten Performance sei der Nordea Stable Return einer der beliebtesten ausgewogenen Mischfonds am Markt.
Carmignac Patrimoine (ISIN FR0010135103 / WKN A0DPW0)
Volumen: 7,7 Mrd. Euro
Morningstar-Kategorie: Mischfonds EUR ausgewogen - Global
Wertentwicklung über 5 Jahre: -0,28% p.a. (Kategoriedurchschnitt: 0,77% p.a.)
Wertentwicklung 2023 (per 31.01.2023): 2,39% (Kategoriedurchschnitt: 3,32%)
Der Carmignac Patrimoine sei spätestens seit 2008 jedem Investmentfachmann bekannt. Der Fondsgründer und damalige Manager Edouard Carmignac habe vollbracht, was sonst fast niemandem gelungen sei: Mit dem Patrimoine habe er das Jahr der Lehman-Pleite mit einer schwarzen Null beendet. Anleger hätten den Erfolg mit hohen Mittelzuflüssen belohnt. Die Strategie sei von circa zwei auf über 30 Milliarden Euro in der Spitze angewachsen. Eine unvorstellbare Summe für eine damals kleine französische Fondsgesellschaft.
Doch es sei gekommen, wie es habe kommen müssen, denn der Blick in den Performance-Rückspiegel tauge selten für gelungene Investmententscheidungen. Nicht, weil Edouard Carmignac sein Handwerk verlernt habe, sondern weil die hervorragende Leistung 2008 - und auch 2011 - auf einer langfristig nur schwer wiederholbaren Strategie gefußt habe. Mit dem Fokus auf makroökonomische Entwicklungen seien große Teile des Fondsvermögens kurzfristig erfolgreich in bestimmte Segmente wie Schwellenländer oder den Rohstoffsektor investiert worden. Bei aufkommenden Risiken habe der Manager die Investitionsquote zudem häufig über Derivate abgesichert. Würden diese Entscheidungen aufgehen, lande man auf den vorderen Rängen der Vergleichsgruppe. Liege man öfter daneben, würden sich die früheren Erfolge rasch relativieren.
Obwohl viele Anleger mittlerweile ihr Geld aus dem Carmignac Patrimoine abgezogen hätten, zähle er mit einem Volumen von knapp acht Milliarden Euro immer noch zu den Schwergewichten in der Vergleichsgruppe. Allerdings habe der Fonds nicht mehr viel mit dem Fonds von 2008 zu tun. Der Ansatz sei weiterentwickelt und die Fondsverantwortung auf die Schultern dreier auf verschiedene Fachbereiche spezialisierte Manager verteilt worden. Auch dem Risikomanagement werde nun verstärkt Beachtung geschenkt. Die neue Strategie scheine sich zu bewähren: Das äußerst herausfordernde Jahr 2022 habe der Fonds im besten Viertel seiner Vergleichsgruppe abgeschlossen. (News vom 16.02.2023) (17.02.2023/fc/n/s)
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