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US Core Bond strebt hohe Erträge an
08.12.03 15:37
Merrill Lynch Investment
Der US Core Bond Fund strebt hohe laufende Erträge in US-Dollar an, so die Experten von Merrill Lynch Investment.
Er investiere vornehmlich in qualitativ hochwertige Anleihen von US-Unternehmen. Er könne in Unternehmensanleihen, die auf US-Dollar lauten würden, in übertragbare Schuldtitel, außerdem in Wertpapiere, die durch Hypotheken oder Vermögenswerte besichert seien, in Wandelschuldverschreibungen und Vorzugsaktien anlegen.
Das Fondergebnis habe im Quartalsverlauf unter dem Richtindex gelegen. Die untergewichteten Position bei langen Laufzeiten hätten sich zu Beginn des Quartals als günstig erwiesen, da die Zinssätze gestiegen seien. Doch diese überdurchschnittlichen Ergebnisse seien mit dem Rückgang der Zinsen wieder auf das niedrigere Ende der Spannen zurück gefallen. Die aggressive Übergewichtung bei Unternehmenskrediten mit hohem Beta habe nach wie vor den größten Gewinnbeitrag gebracht.
Die Analysten hätten die Allokation bei "High Yield"-Titeln um ca. 0,5% durch Käufe bei Neuemissionen, u.a. MGM Grand erhöht. Außerdem hätten die Experten ihr Engagement bei Return-Swaps um 3% erhöht. Innerhalb des Swap-Programmes hätten die Fondsmanager einen Swap, Libor minus 0,25% gegen den JP Morgan Mortgage Index, durchgeführt. Die Allokation auf Hypotheken habe man auf neutral erhöht. Die Analysten hätten verschiedene derivative Transaktionen durchgeführt, darunter Verkäufe von Verkaufsoptionen und kombinierten Optionspositionen (Strangles) auf zehnjährige Swapsätze.
In den USA hätten die Zeichen gegen Ende des Quartals für eine deutliche Verlangsamung des Wachstums gegenüber Quartalsbeginn gestanden. Die Fondsmanager würden ein Wachstum von 4% für das letzte Quartal 2003 erwarten, doch die entscheidende Frage sei, ob diese Rate sich 2004 und darüber hinaus aufrecht erhalten lasse. Das hänge von der Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt und den Investitionen ab.
Die Manager seien nach wie vor überzeugt, dass der US-Anleihemarkt bei einem Anstieg der Renditen in einem Korridor von 4,5% bis 5% für zehnjährige Treasuries attraktiv bleiben werde. Die Experten würden dies primär auf die Erwartung anhaltend niedriger Inflation gründen, doch vorübergehende Wachstumsschübe könnten die Renditen an das obere Ende des Korridors schieben. Daher würden die Wertpapierexperten im langfristigen Segment eine Untergewichtung beibehalten und sich auf Unternehmenspapiere konzentrieren.
Er investiere vornehmlich in qualitativ hochwertige Anleihen von US-Unternehmen. Er könne in Unternehmensanleihen, die auf US-Dollar lauten würden, in übertragbare Schuldtitel, außerdem in Wertpapiere, die durch Hypotheken oder Vermögenswerte besichert seien, in Wandelschuldverschreibungen und Vorzugsaktien anlegen.
Die Analysten hätten die Allokation bei "High Yield"-Titeln um ca. 0,5% durch Käufe bei Neuemissionen, u.a. MGM Grand erhöht. Außerdem hätten die Experten ihr Engagement bei Return-Swaps um 3% erhöht. Innerhalb des Swap-Programmes hätten die Fondsmanager einen Swap, Libor minus 0,25% gegen den JP Morgan Mortgage Index, durchgeführt. Die Allokation auf Hypotheken habe man auf neutral erhöht. Die Analysten hätten verschiedene derivative Transaktionen durchgeführt, darunter Verkäufe von Verkaufsoptionen und kombinierten Optionspositionen (Strangles) auf zehnjährige Swapsätze.
In den USA hätten die Zeichen gegen Ende des Quartals für eine deutliche Verlangsamung des Wachstums gegenüber Quartalsbeginn gestanden. Die Fondsmanager würden ein Wachstum von 4% für das letzte Quartal 2003 erwarten, doch die entscheidende Frage sei, ob diese Rate sich 2004 und darüber hinaus aufrecht erhalten lasse. Das hänge von der Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt und den Investitionen ab.
Die Manager seien nach wie vor überzeugt, dass der US-Anleihemarkt bei einem Anstieg der Renditen in einem Korridor von 4,5% bis 5% für zehnjährige Treasuries attraktiv bleiben werde. Die Experten würden dies primär auf die Erwartung anhaltend niedriger Inflation gründen, doch vorübergehende Wachstumsschübe könnten die Renditen an das obere Ende des Korridors schieben. Daher würden die Wertpapierexperten im langfristigen Segment eine Untergewichtung beibehalten und sich auf Unternehmenspapiere konzentrieren.
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 35,28 $ | 35,35 $ | -0,07 $ | -0,20% | 01.01./01:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| LU0096258362 | 989651 | 35,87 $ | 33,16 $ | |