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Sustainable Finance als Investor und Begleiter in der Transformationsfinanzierung
14.12.23 12:34
Schroders
London (www.fondscheck.de) - Im Bestreben nach Nachhaltigkeit ist die Transformation der Wirtschaft von essenzieller Bedeutung, so Dr. Willem Schramade, Head of Sustainability Client Advisory bei Schroders.
Dieser Prozess gehe Hand in Hand mit signifikanten politischen und strukturellen Veränderungen. Inmitten der gegenwärtigen Übergangsphase, die erheblichen Einfluss auf Geschäftsmodelle und Investitionen habe, präge diese Entwicklung die gesamte Transformationsbewegung. Eine klare Regulierung sowie die Förderung innovativer Technologien seien unverzichtbar, um die externen Faktoren der Transformation abzufangen und davon zu profitieren.
Solche Prozesse würden in vielen Branchen stattfinden. Dabei würden einige zuvor profitable Unternehmen verlieren, andere würden profitabler. Dies müssten Investor:innen im Blick haben. Die richtige Umsetzung von Sustainable Finance spiele hier eine wichtige Rolle.
Dabei sei es wichtig, die zwei unterschiedlichen Arten von Zielen im Auge zu behalten: Nachhaltigkeitsanalyse als Mittel zur Verbesserung des Risiko-Rendite-Verhältnisses und Nachhaltigkeit als Selbstzweck, zum Beispiel mit dem Ziel, eine positive Wirkung wie Dekarbonisierung zu erreichen. Es gebe Investor:innen, die nur einen dieser beiden Aspekte im Fokus hätten - und dann gebe es manche, die beides gleichermaßen berücksichtigen möchten.
Das sei jedoch ein Balanceakt: Wenn man zu viel Wirkung haben wolle, könne das zu einer übermäßigen Verkleinerung des Universums an investierbaren Assets führen. Und es gebe noch ein Risiko: ESG-Ratings würden lediglich den Ist-Zustand abbilden. Über eine Fundamentalanalyse könne das Ausmaß äußerer Effekte auf Unternehmen explizit berücksichtigt und daraus die Anfälligkeit von Ertragsmodellen abgeleitet werden. Hier komme es auf das Zusammenspiel von Daten und erfahrenen Analyst:innen an, die aus diesen Daten die richtigen Schlüsse ziehen würden.
Dabei sei der Balanceakt zwischen Engagement und Glaubwürdigkeit entscheidend, insbesondere bei Fonds, die auf aktives Engagement ausgerichtet seien. Solche Fonds sollten marktübliche finanzielle Erträge erwirtschaften und gleichzeitig hinsichtlich ihres Engagements besser abschneiden als der Wettbewerb. Diese Strategie erfordere Geduld, da Unternehmen während der Transformationsphase vorübergehende Profitabilitätsrückgänge und steigende Investitionen erleben könnten, was zu möglichen Unterbewertungen führe. Engagierte langfristige Investor:innen seien gefragt, die Unternehmen in der Übergangszeit unterstützen würden.
Zur Herausforderung werde dabei die Glaubwürdigkeit: Schließlich könne man sich an problematischen Unternehmen beteiligen und behaupten, in die Transformation zu investieren, ohne tatsächlich zu einer Verbesserung beizutragen. Es lauere die Gefahr des so genannten "Transition Washing", was die fehlende Einbeziehung der Transformation in nachhaltige Investments erklären könnte. Indem bestimmte Bemühungen vorab definiert würden, lasse sich dem entgegenwirken.
Hier stelle sich die Frage des Nachweises von Fortschritt. Es gebe keine geeignete Möglichkeit, zwischen Engagement in Form einer Flut von mehr oder weniger informativen E-Mails und gründlichen Bemühungen für einen durchdachten Wandel - sowie allem, was dazwischen liege - zu unterscheiden. All diese Maßnahmen würden unter dem Begriff Engagement zusammengefasst, Art und Ergebnisse seien allerdings sehr unterschiedlich. Diese Unterschiede dürften künftig deutlicher zutage treten, da die Transformation und ihre Finanzierung in der gesamten Asset Management-Branche an Bedeutung gewinnen würden.
Richtiges Engagement sei der Schlüssel zu einer gelungenen Transformation. Damit werden die gewonnenen Einblicke in das Geschäft der investierten Unternehmen in einem besseren Verständnis von Nachhaltigkeit und ihren Folgen resultieren und die Risikoeinschätzung erheblich verbessern - und so letztlich zu einer Win-Win-Situation für uns alle führen, so Dr. Willem Schramade, Head of Sustainability Client Advisory bei Schroders. (14.12.2023/fc/a/f)
Dieser Prozess gehe Hand in Hand mit signifikanten politischen und strukturellen Veränderungen. Inmitten der gegenwärtigen Übergangsphase, die erheblichen Einfluss auf Geschäftsmodelle und Investitionen habe, präge diese Entwicklung die gesamte Transformationsbewegung. Eine klare Regulierung sowie die Förderung innovativer Technologien seien unverzichtbar, um die externen Faktoren der Transformation abzufangen und davon zu profitieren.
Dabei sei es wichtig, die zwei unterschiedlichen Arten von Zielen im Auge zu behalten: Nachhaltigkeitsanalyse als Mittel zur Verbesserung des Risiko-Rendite-Verhältnisses und Nachhaltigkeit als Selbstzweck, zum Beispiel mit dem Ziel, eine positive Wirkung wie Dekarbonisierung zu erreichen. Es gebe Investor:innen, die nur einen dieser beiden Aspekte im Fokus hätten - und dann gebe es manche, die beides gleichermaßen berücksichtigen möchten.
Dabei sei der Balanceakt zwischen Engagement und Glaubwürdigkeit entscheidend, insbesondere bei Fonds, die auf aktives Engagement ausgerichtet seien. Solche Fonds sollten marktübliche finanzielle Erträge erwirtschaften und gleichzeitig hinsichtlich ihres Engagements besser abschneiden als der Wettbewerb. Diese Strategie erfordere Geduld, da Unternehmen während der Transformationsphase vorübergehende Profitabilitätsrückgänge und steigende Investitionen erleben könnten, was zu möglichen Unterbewertungen führe. Engagierte langfristige Investor:innen seien gefragt, die Unternehmen in der Übergangszeit unterstützen würden.
Zur Herausforderung werde dabei die Glaubwürdigkeit: Schließlich könne man sich an problematischen Unternehmen beteiligen und behaupten, in die Transformation zu investieren, ohne tatsächlich zu einer Verbesserung beizutragen. Es lauere die Gefahr des so genannten "Transition Washing", was die fehlende Einbeziehung der Transformation in nachhaltige Investments erklären könnte. Indem bestimmte Bemühungen vorab definiert würden, lasse sich dem entgegenwirken.
Hier stelle sich die Frage des Nachweises von Fortschritt. Es gebe keine geeignete Möglichkeit, zwischen Engagement in Form einer Flut von mehr oder weniger informativen E-Mails und gründlichen Bemühungen für einen durchdachten Wandel - sowie allem, was dazwischen liege - zu unterscheiden. All diese Maßnahmen würden unter dem Begriff Engagement zusammengefasst, Art und Ergebnisse seien allerdings sehr unterschiedlich. Diese Unterschiede dürften künftig deutlicher zutage treten, da die Transformation und ihre Finanzierung in der gesamten Asset Management-Branche an Bedeutung gewinnen würden.
Richtiges Engagement sei der Schlüssel zu einer gelungenen Transformation. Damit werden die gewonnenen Einblicke in das Geschäft der investierten Unternehmen in einem besseren Verständnis von Nachhaltigkeit und ihren Folgen resultieren und die Risikoeinschätzung erheblich verbessern - und so letztlich zu einer Win-Win-Situation für uns alle führen, so Dr. Willem Schramade, Head of Sustainability Client Advisory bei Schroders. (14.12.2023/fc/a/f)