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SLF (LUX) Bond Euro Q4/07-Bericht
17.01.08 13:04
Swiss Life
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Fonds SLF (LUX) Bond Euro erzielte im vierten Quartal 2007 eine Performance von 0,01%, berichten die Experten von Swiss Life.
Die Benchmark habe im gleichen Zeitraum eine Performance von 0,81% erzielt. Diese negative relative Performance lasse sich mit einem Übergewicht von tiefer gerateten Bonds (insbesondere Unternehmensanleihen) gegenüber einem Untergewicht von höher gerateten Bonds (insbesondere Regierungsanleihen) erklären. So seien BBB geratete Bonds mit etwa 10% und A geratete Bonds mit etwa 19% übergewichtet. AA und AAA geratete Bonds waren entsprechend mit 4% bzw. 25% untergewichtet gewesen. Dieser negative Qualitätsunterschied erkläre den größten Teil der negativen Performance (ca. 30 bps). Management fees würden ca. 27 bps erklären. Der Rest der negativen Performance lasse sich vor allem durch ein Übergewicht von AAA (General Electric) und AA gerateten Unternehmensanleihen erklären.
Der negative Qualitätsunterschied äußere sich sowohl durch den oben erwähnten Ratingunterschied, als auch einem generellen Übergewicht von Unternehmensanleihen. Die Risikoaufschläge für Unternehmensobligationen seien eng gewesen, doch es sei nicht absehbar gewesen, wann und wie stark die Risikoprämien auseinandergehen würden.
Das wichtigste relative Gewicht lasse sich im Untergewicht der Regierungsanleihen finden (15% vs. 66%). Das wichtigste Übergewicht sei das der Unternehmensobligationen (51% vs. 16%). Innerhalb der Unternehmensobligationen, sei der Fonds über verschiedene Sektoren gut diversifiziert, mit einem 4%-Untergewicht in (kurzfristigen) Obligationen aus dem Finanzsektor. (Ausgabe 4. Quartal 2007) (17.01.2008/fc/a/f)
Die Benchmark habe im gleichen Zeitraum eine Performance von 0,81% erzielt. Diese negative relative Performance lasse sich mit einem Übergewicht von tiefer gerateten Bonds (insbesondere Unternehmensanleihen) gegenüber einem Untergewicht von höher gerateten Bonds (insbesondere Regierungsanleihen) erklären. So seien BBB geratete Bonds mit etwa 10% und A geratete Bonds mit etwa 19% übergewichtet. AA und AAA geratete Bonds waren entsprechend mit 4% bzw. 25% untergewichtet gewesen. Dieser negative Qualitätsunterschied erkläre den größten Teil der negativen Performance (ca. 30 bps). Management fees würden ca. 27 bps erklären. Der Rest der negativen Performance lasse sich vor allem durch ein Übergewicht von AAA (General Electric) und AA gerateten Unternehmensanleihen erklären.
Das wichtigste relative Gewicht lasse sich im Untergewicht der Regierungsanleihen finden (15% vs. 66%). Das wichtigste Übergewicht sei das der Unternehmensobligationen (51% vs. 16%). Innerhalb der Unternehmensobligationen, sei der Fonds über verschiedene Sektoren gut diversifiziert, mit einem 4%-Untergewicht in (kurzfristigen) Obligationen aus dem Finanzsektor. (Ausgabe 4. Quartal 2007) (17.01.2008/fc/a/f)