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Parvest France neutral
08.01.07 09:26
FC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von FC Research, der Analystenabteilung von fondscheck.de, stufen den Parvest France mit "neutral" ein.
Bald sei es wieder soweit: Im Frühjahr 2007 würden in Frankreich Neuwahlen anstehen. Aus der Regierungspartei, der konservativen gaullistischen UMP, werde Nicolas Sarkozy als Top-Kandidat für die Nachfolge des amtierenden französischen Präsidenten Jacques Chirac gehandelt. Interessant sei dabei, dass aus dem Lager der Sozialisten (PS - Sozialistische Partei Frankreich) mit Ségolène Royal erstmals eine Frau die Kandidatur für die Präsidentschaft anstrebe. Damit könne es im Nachbarland, wie in Deutschland, erstmals einen weiblichen Staatsoberhaupt geben.
Wirtschaftlich gesehen biete sich momentan ein gemischtes Bild. Neben einem stagnierenden Bruttoinlandsprodukt falle in erster Linie eine sinkende Industrieproduktion, trotz Konsumstärke, negativ auf. Experten würden davon ausgehen, dass Frankreich das dritte Jahr in Folge schwächer expandieren werde, als die gesamte Eurozone. Die Situation auf dem französischen Arbeitsmarkt hingegen entspanne sich ein wenig - ähnlich wie in Deutschland. So habe die Arbeitslosenquote im letzten Jahr von 10 Prozent auf derzeit 8,7 Prozent nachgelassen.
Sehr erfreulich habe sich die Entwicklung am französischen Aktienmarkt gestaltet. Mit Blick auf die vergangenen drei Jahre habe die Börse, gemessen am CAC 40, um gut 55 Prozent zugelegt. Damit sei zwar die Entwicklung des europäischen EURO STOXX (48 Prozent) geschlagen worden, an dem deutschen Ableger, dem DAX (64 Prozent), sei der CAC 40 jedoch nicht herangekommen.
Ähnlich positiv habe sich auch der auf Frankreich spezialisierte Parvest France entwickelt. Der von BNP Paribas Asset Management verwaltete Fonds habe in den vergangenen drei Jahren eine Kursperformance von über 56 Prozent geboten. Damit liege der 260 Mio. EUR schwere Aktienfonds (Stand Ende November 2006) zwar knapp über dem französischen Leitindex, die Durchschnittsperformance der neun - von FC Research ausgewählten - Vergleichsfonds habe allerdings bei fast 65 Prozent gelegen. Ein ähnliches Bild biete die Entwicklung der letzten zwölf Monate. Hier habe die Performance der Konkurrenzprodukte bei 18,6 Prozent gelegen, während der Parvest France mit 17,5 Prozent knapp unter dem Durchschnitt liege.
Eigenen Angaben zufolge sei es das mittelfristige Ziel des Fonds, einen Wertzuwachs zu erzielen, indem ständig mindestens 75 Prozent des Portfolios in Aktien und aktienähnliche Titel französischer Unternehmen investiert würden. Hierbei handle es sich also theoretisch nicht um einen reinen Frankreich-Fonds. Um die Ziele umzusetzen setze die Fondsmanagerin Jacqueline Vidé, die dem Fonds bereits seit der Auflegung 1991 treu sei, auf Stockpicking. Vidé stütze sich dabei auf Fundamental- und Unternehmensanalysen. Im Fokus würden französische Unternehmen hoher und mittlerer Marktkapitalisierung stehen, die hinsichtlich ihres erwarteten zukünftigen Gewinnwachstums unterbewertet seien.
Die Fondsgesellschaft habe sich mit dem Parvest France, eigenen Angaben zufolge, zuletzt eher defensiv aufgestellt. Das werde beispielsweise an der hohen Sektorgewichtung im Finanzbereich deutlich - der Fonds sei hier momentan mit über 27 Prozent investiert. Pluspunkte habe das Produkt daher mit seinem Risikoprofil sammeln können. Während die Konkurrenzfonds in den letzten 36 Monaten eine Standardabweichung von 9,6 Prozent geboten hätten, komme der Parvest France auf gerade mal 8,6 Prozent. Er habe seine recht ordentliche Performance also mit merklich weniger Schwankungen erzielt. Deutlich erkennbar geworden sei das im Mai vergangenen Jahres, als der Fonds den deutlichen Kursrücksetzer an der Börse besser abgefangen habe, als sein Leitindex. Der stärkste Einzelwert komme momentan übrigens aus den eigenen Reihen. Mit 8,67 Prozent bilde BNP Paribas (Muttergesellschaft der BNP Paribas Asset Management) derzeit die größte Position. Die zehn größten Einzelwerte würden zusammen auf ein Portfoliogewicht von ca. 58,4 Prozent kommen. Für ein momentan defensiv ausgerichtetes Produkt sei der Fonds damit, nach Ansicht der Analysten, nicht gerade breit gestreut.
Von Bedeutung sei für die Anleger auch, wie die Ratingagenturen den Parvest France einschätzen würden. Hier sei das Ergebnis allerdings ernüchternd. So erhalte der BNP Paribas-Fonds von der Ratingagentur Morningstar zwei von fünf möglichen Sternen. Standard & Poor's vergebe sogar nur einen von fünf möglichen Sternen. Auf der Gebührenseite sehe es auch nicht wesentlich besser aus. 5 Prozent würden beim Kauf anfallen, während die Verwaltungskosten bei 1,5 p. a. liegen würden - das sei nicht ungewöhnlich für einen Länder-Aktienfonds. Eher schwammig sei allerdings die Beschreibung beim "Abgabeaufschlag". Laut Prospekt würden beim Verkauf zwar keine Gebühren anfallen. Sollte es allerdings zu massiven Rücknahmegeschäften kommen, behalte sich die Fondsgesellschaft vor, höchstens 1 Prozent einzubehalten.
Unter dem Strich mache der Fonds einen neutralen Eindruck. Sicherlich könne er mit seiner leicht unterdurchschnittlichen Performance nicht gerade aus der Masse hervorstechen. Allerdings sei das Produkt nicht durchwegs unterdurchschnittlich. Der Parvest France habe bei einer Betrachtung des Drei-Jahres-Charts zwar erst den Anschluss zum Markt verloren, mit dem erfolgten Kursrücksetzer an der Börse im Mai letzten Jahres sei er aber wieder besser gelaufen. Sollte es im neuen Börsenjahr 2007 nicht rund laufen, könnte der Fonds mit seiner eher defensiven Strategie (vorausgesetzt sie werde beibehalten) eventuell sogar besser da stehen als die Konkurrenz.
Unter dem Strich empfehlen die Analysten von FC Research dennoch, den Parvest France im Depot lediglich neutral zu gewichten. (08.01.2007/fc/a/f)
Bald sei es wieder soweit: Im Frühjahr 2007 würden in Frankreich Neuwahlen anstehen. Aus der Regierungspartei, der konservativen gaullistischen UMP, werde Nicolas Sarkozy als Top-Kandidat für die Nachfolge des amtierenden französischen Präsidenten Jacques Chirac gehandelt. Interessant sei dabei, dass aus dem Lager der Sozialisten (PS - Sozialistische Partei Frankreich) mit Ségolène Royal erstmals eine Frau die Kandidatur für die Präsidentschaft anstrebe. Damit könne es im Nachbarland, wie in Deutschland, erstmals einen weiblichen Staatsoberhaupt geben.
Sehr erfreulich habe sich die Entwicklung am französischen Aktienmarkt gestaltet. Mit Blick auf die vergangenen drei Jahre habe die Börse, gemessen am CAC 40, um gut 55 Prozent zugelegt. Damit sei zwar die Entwicklung des europäischen EURO STOXX (48 Prozent) geschlagen worden, an dem deutschen Ableger, dem DAX (64 Prozent), sei der CAC 40 jedoch nicht herangekommen.
Eigenen Angaben zufolge sei es das mittelfristige Ziel des Fonds, einen Wertzuwachs zu erzielen, indem ständig mindestens 75 Prozent des Portfolios in Aktien und aktienähnliche Titel französischer Unternehmen investiert würden. Hierbei handle es sich also theoretisch nicht um einen reinen Frankreich-Fonds. Um die Ziele umzusetzen setze die Fondsmanagerin Jacqueline Vidé, die dem Fonds bereits seit der Auflegung 1991 treu sei, auf Stockpicking. Vidé stütze sich dabei auf Fundamental- und Unternehmensanalysen. Im Fokus würden französische Unternehmen hoher und mittlerer Marktkapitalisierung stehen, die hinsichtlich ihres erwarteten zukünftigen Gewinnwachstums unterbewertet seien.
Die Fondsgesellschaft habe sich mit dem Parvest France, eigenen Angaben zufolge, zuletzt eher defensiv aufgestellt. Das werde beispielsweise an der hohen Sektorgewichtung im Finanzbereich deutlich - der Fonds sei hier momentan mit über 27 Prozent investiert. Pluspunkte habe das Produkt daher mit seinem Risikoprofil sammeln können. Während die Konkurrenzfonds in den letzten 36 Monaten eine Standardabweichung von 9,6 Prozent geboten hätten, komme der Parvest France auf gerade mal 8,6 Prozent. Er habe seine recht ordentliche Performance also mit merklich weniger Schwankungen erzielt. Deutlich erkennbar geworden sei das im Mai vergangenen Jahres, als der Fonds den deutlichen Kursrücksetzer an der Börse besser abgefangen habe, als sein Leitindex. Der stärkste Einzelwert komme momentan übrigens aus den eigenen Reihen. Mit 8,67 Prozent bilde BNP Paribas (Muttergesellschaft der BNP Paribas Asset Management) derzeit die größte Position. Die zehn größten Einzelwerte würden zusammen auf ein Portfoliogewicht von ca. 58,4 Prozent kommen. Für ein momentan defensiv ausgerichtetes Produkt sei der Fonds damit, nach Ansicht der Analysten, nicht gerade breit gestreut.
Von Bedeutung sei für die Anleger auch, wie die Ratingagenturen den Parvest France einschätzen würden. Hier sei das Ergebnis allerdings ernüchternd. So erhalte der BNP Paribas-Fonds von der Ratingagentur Morningstar zwei von fünf möglichen Sternen. Standard & Poor's vergebe sogar nur einen von fünf möglichen Sternen. Auf der Gebührenseite sehe es auch nicht wesentlich besser aus. 5 Prozent würden beim Kauf anfallen, während die Verwaltungskosten bei 1,5 p. a. liegen würden - das sei nicht ungewöhnlich für einen Länder-Aktienfonds. Eher schwammig sei allerdings die Beschreibung beim "Abgabeaufschlag". Laut Prospekt würden beim Verkauf zwar keine Gebühren anfallen. Sollte es allerdings zu massiven Rücknahmegeschäften kommen, behalte sich die Fondsgesellschaft vor, höchstens 1 Prozent einzubehalten.
Unter dem Strich mache der Fonds einen neutralen Eindruck. Sicherlich könne er mit seiner leicht unterdurchschnittlichen Performance nicht gerade aus der Masse hervorstechen. Allerdings sei das Produkt nicht durchwegs unterdurchschnittlich. Der Parvest France habe bei einer Betrachtung des Drei-Jahres-Charts zwar erst den Anschluss zum Markt verloren, mit dem erfolgten Kursrücksetzer an der Börse im Mai letzten Jahres sei er aber wieder besser gelaufen. Sollte es im neuen Börsenjahr 2007 nicht rund laufen, könnte der Fonds mit seiner eher defensiven Strategie (vorausgesetzt sie werde beibehalten) eventuell sogar besser da stehen als die Konkurrenz.
Unter dem Strich empfehlen die Analysten von FC Research dennoch, den Parvest France im Depot lediglich neutral zu gewichten. (08.01.2007/fc/a/f)