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Europas Zinsen koppeln sich von den USA ab
06.03.07 14:25
Swiss Life
Zürich (aktiencheck.de AG) - Die Renditen auf Staatsanleihen sind in den vergangenen Wochen deutlich zurückgekommen, berichten die Experten von Swiss Life.
Auslöser gewesen seien die Hinweise, dass die US-Wirtschaft im letzten Quartal 2006 doch weniger stark gewachsen sei, als ursprünglich gemeldet. Auch für das laufende Quartal veranschlage man das Wachstum in den USA unterhalb der langfristigen Potenzialrate. Die konjunkturelle Dynamik auf dem europäischen Festland unterscheide sich davon deutlich, weshalb man davon ausgehe, dass sich die Abkoppelung der Europäischen Zinsen von jenen der USA fortsetzen werde. Dafür spreche auch die Erwartung weiterer Zinserhöhungen durch die Europäische Zentralbank und die Schweizerische Nationalbank.
Über die vom Markt bereits eskomptierten Zinsschritte dieser Zentralbanken hinaus sei die Möglichkeit einer überraschenden Fortsetzung der Zinserhöhungen in Europa eher gegeben, als die jene einer Zinserhöhung in den USA. Trotz rückläufiger Teuerungszahlen auf Konsumentenstufe würden die Vertreter der Notenbanken nicht müde, an ihr Mandat der Vermeidung künftigen Inflationsdrucks zu erinnern. Man tue gut daran, die Argumente der Vertreter der führenden Notenbanken bezüglich möglichen Lohndrucks, oder Übertreibungen an den Finanzmärkten genau zu studieren, obliege es doch diesen Instituten, den Märkten allenfalls Liquidität zu entnehmen. (Ausgabe März 2007) (06.03.2007/fc/a/m)
Auslöser gewesen seien die Hinweise, dass die US-Wirtschaft im letzten Quartal 2006 doch weniger stark gewachsen sei, als ursprünglich gemeldet. Auch für das laufende Quartal veranschlage man das Wachstum in den USA unterhalb der langfristigen Potenzialrate. Die konjunkturelle Dynamik auf dem europäischen Festland unterscheide sich davon deutlich, weshalb man davon ausgehe, dass sich die Abkoppelung der Europäischen Zinsen von jenen der USA fortsetzen werde. Dafür spreche auch die Erwartung weiterer Zinserhöhungen durch die Europäische Zentralbank und die Schweizerische Nationalbank.
Über die vom Markt bereits eskomptierten Zinsschritte dieser Zentralbanken hinaus sei die Möglichkeit einer überraschenden Fortsetzung der Zinserhöhungen in Europa eher gegeben, als die jene einer Zinserhöhung in den USA. Trotz rückläufiger Teuerungszahlen auf Konsumentenstufe würden die Vertreter der Notenbanken nicht müde, an ihr Mandat der Vermeidung künftigen Inflationsdrucks zu erinnern. Man tue gut daran, die Argumente der Vertreter der führenden Notenbanken bezüglich möglichen Lohndrucks, oder Übertreibungen an den Finanzmärkten genau zu studieren, obliege es doch diesen Instituten, den Märkten allenfalls Liquidität zu entnehmen. (Ausgabe März 2007) (06.03.2007/fc/a/m)