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ETF-Handel: Raus aus den Schwellenländern - ETF-Analyse
28.01.14 16:24
Deutsche Börse AG
Frankfurt (www.fondscheck.de) - Der massive Abzug von Geldern aus Schwellenländern macht auch vor dem ETF-Markt keinen Halt, so die Deutsche Börse AG.
"Die Abflüsse sind ungebremst", melde Sidi Kleefeld von der Deutschen Bank. Auch Jörg Sengfelder von Flow Traders berichte von umfangreichen Abflüssen aus Emerging Markets-Produkten. Industrieländeraktien seien unterdessen weniger betroffen. "Der Trend geht klar von Emerging Markets in die Developed Markets", meine Kleefeld.
Die Commerzbank melde insgesamt immer noch einen deutlichen Käuferüberhang im ETF-Geschäft, lediglich am Freitag seien viele Indexfonds abgestoßen worden. "Und heute sieht es ohnehin wieder anders aus", ergänze Market Maker Frank Mohr. Rund 500 Punkte habe der DAX seit seinem Rekordhoch vergangene Woche zwischenzeitlich abgegeben, am heutigen Dienstag notiere der Index aber schon wieder deutlich im Plus bei 9.400 Zählern.
Die gestiegene Volatilität sorge für ein sehr hohes Handelsaufkommen: Marcel Sattler von ICF Kursmakler berichte von "erfreulich guten Umsätzen" in den Standardindices. "Das Volumen ist extrem hoch", erkläre auch Mohr. Mit 18.000 Trades in der Woche sei die ohnehin schon sehr gute Vorwoche noch übertroffen worden.
Die Tendenz sei klar: bloß keine Schwellenländer. Wegen steigender Zinsen in den USA, politischer Unruhen in Ländern wie Thailand, der Türkei und Ägypten sowie enttäuschendem Wachstum, etwa in China, würden sich Anleger von den Emerging Markets abwenden. Die Währungen würden auf immer neue Tiefs fallen. Differenziert werde nicht mehr: "Verkauft werden die breit aufgestellten MSCI Emerging Markets-ETFs (ISIN LU0292107645 / WKN DBX1EM; ISIN DE000A0HGZT7 / WKN A0HGZT; ISIN FR0010429068 / WKN LYX0BX)", berichte Kleefeld.
Aber auch einzelne Länder, selbst der "ehemalige Liebling" Vietnam, würden abgestoßen. Flow Traders zufolge würden Gelder aus dem Lyxor MSCI AC Asia-Pacific ex Japan und db x-trackers MSCI AC Asia ex Japan abgezogen. Auch die Commerzbank berichte von Abgaben. "Ausverkaufsstimmung herrscht bei uns aber nicht. Die Umsätze sind sowieso nicht so hoch wie sie einmal waren."
Schwellenländer-Tracker hätten bereits 2013 herbe Verluste verzeichnet, 2014 habe sich die Talfahrt beschleunigt. Auf Sicht von einem Jahr komme zum Beispiel der db x-trackers MSCI Emerging Markets mittlerweile auf ein Minus von 12 Prozent. Zum Vergleich: Der umsatzstarke iShares DAX habe im selben Zeitraum um 19 Prozent zugelegt.
Dagegen würden viele Industrieländer-ETFs gekauft - vor allem die USA gelte offenbar als zukunftsträchtig. Investoren würden etwa auf S&P- und MSCI USA-ETFs setzen.
Kleefeld sehe darüber hinaus auch Interesse an EURO STOXX 50- und MSCI World-Trackern. Sattler zufolge würden Investoren in DAX-, EURO STOXX- und STOXX Europe 50-ETFs (ISIN DE000ETFL011 / WKN ETFL01; ISIN DE000ETFL029 / WKN ETFL02; ISIN DE000ETFL060 / WKN ETFL06, ISIN DE000ETFL235 / WKN ETFL23, ISIN DE000ETFL250 / WKN ETFL25) einsteigen, aber auch im HSBC MSCI USA sowie Volatilitäts-Indexfonds wie dem ETFX-BofAML IVSTOXX, der von der gestiegenen Volatilität profitiere.
Verkauft würden laut Commerzbank hingegen MSCI Japan-ETFs. Sengfelder habe ebenfalls Zuflüsse in US-Aktien (ISIN LU0496786574 / WKN LYX0FS; ISIN DE000A0F5UF5 / WKN A0F5UF) registriert, in vielen anderen großen Indices aber Abflüsse, etwa im iShares MSCI World, im iShares STOXX Europe 600, im iShares DAX und iShares EURO STOXX.
Immer beliebter würden Mohr zufolge währungsgesicherte ETFs: "Da sind in letzter Zeit viele neue Produkte auf den Markt gekommen", bemerke der Händler und nenne als Beispiel den UBS MSCI USA 100 Prozent hedged to Euro. Der Trend werde sich nach Ansicht des Market Makers auch noch fortsetzen: "Da ist immer noch viel Wachstumspotenzial."
Im Handel mit Branchen-ETFs würden, wie häufig, Banken-Indexfonds dominieren. "Zusammen mit den Finanzdienstleistern machen sie rund die Hälfte unserer Umsätze aus", erkläre Mohr. Aktuell werde durchweg verkauft. "Immer wenn Risiken auftauchen, werden Banken-ETFs abgegeben."
Auch im Bereich der Renten-ETFs stünden Schwellenländer-Produkte auf den Abgabelisten. Der Deutsche Bank zufolge würden sich Anleger vom db x-trackers II Emerging Markets Liquid Eurobond trennen, der Schwellenländer-Anleihen abbilde.
Laut Flow Trades hätten an Emerging Markets-Anleihen in Lokalwährungen gekoppelte ETFs die größten Abflüsse zu verschmerzen, etwa der iShares Emerging Markets Local Government Bond (ISIN DE000A1JB4Q0 / WKN A1JB4Q). Der komme allein für die vergangenen drei Monate auf einen Wertverlust von 11 Prozent. Hier mache sich neben schwachen Anleihemärkten auch der Verfall vieler Währungen bemerkbar.
Gekauft würden Sengfelder zufolge wieder europäische Staatsanleihen, konkret im Form des Lyxor EuroMTS 5-7Y Investment Grade (ISIN FR0010411413 / WKN LYX0BJ), db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone Yield Plus und des iShares Euro Aggregate Bond (ISIN DE000A0RM447 / WKN A0RM44). (28.01.2014/fc/a/e)
"Die Abflüsse sind ungebremst", melde Sidi Kleefeld von der Deutschen Bank. Auch Jörg Sengfelder von Flow Traders berichte von umfangreichen Abflüssen aus Emerging Markets-Produkten. Industrieländeraktien seien unterdessen weniger betroffen. "Der Trend geht klar von Emerging Markets in die Developed Markets", meine Kleefeld.
Die gestiegene Volatilität sorge für ein sehr hohes Handelsaufkommen: Marcel Sattler von ICF Kursmakler berichte von "erfreulich guten Umsätzen" in den Standardindices. "Das Volumen ist extrem hoch", erkläre auch Mohr. Mit 18.000 Trades in der Woche sei die ohnehin schon sehr gute Vorwoche noch übertroffen worden.
Die Tendenz sei klar: bloß keine Schwellenländer. Wegen steigender Zinsen in den USA, politischer Unruhen in Ländern wie Thailand, der Türkei und Ägypten sowie enttäuschendem Wachstum, etwa in China, würden sich Anleger von den Emerging Markets abwenden. Die Währungen würden auf immer neue Tiefs fallen. Differenziert werde nicht mehr: "Verkauft werden die breit aufgestellten MSCI Emerging Markets-ETFs (ISIN LU0292107645 / WKN DBX1EM; ISIN DE000A0HGZT7 / WKN A0HGZT; ISIN FR0010429068 / WKN LYX0BX)", berichte Kleefeld.
Aber auch einzelne Länder, selbst der "ehemalige Liebling" Vietnam, würden abgestoßen. Flow Traders zufolge würden Gelder aus dem Lyxor MSCI AC Asia-Pacific ex Japan und db x-trackers MSCI AC Asia ex Japan abgezogen. Auch die Commerzbank berichte von Abgaben. "Ausverkaufsstimmung herrscht bei uns aber nicht. Die Umsätze sind sowieso nicht so hoch wie sie einmal waren."
Schwellenländer-Tracker hätten bereits 2013 herbe Verluste verzeichnet, 2014 habe sich die Talfahrt beschleunigt. Auf Sicht von einem Jahr komme zum Beispiel der db x-trackers MSCI Emerging Markets mittlerweile auf ein Minus von 12 Prozent. Zum Vergleich: Der umsatzstarke iShares DAX habe im selben Zeitraum um 19 Prozent zugelegt.
Kleefeld sehe darüber hinaus auch Interesse an EURO STOXX 50- und MSCI World-Trackern. Sattler zufolge würden Investoren in DAX-, EURO STOXX- und STOXX Europe 50-ETFs (ISIN DE000ETFL011 / WKN ETFL01; ISIN DE000ETFL029 / WKN ETFL02; ISIN DE000ETFL060 / WKN ETFL06, ISIN DE000ETFL235 / WKN ETFL23, ISIN DE000ETFL250 / WKN ETFL25) einsteigen, aber auch im HSBC MSCI USA sowie Volatilitäts-Indexfonds wie dem ETFX-BofAML IVSTOXX, der von der gestiegenen Volatilität profitiere.
Verkauft würden laut Commerzbank hingegen MSCI Japan-ETFs. Sengfelder habe ebenfalls Zuflüsse in US-Aktien (ISIN LU0496786574 / WKN LYX0FS; ISIN DE000A0F5UF5 / WKN A0F5UF) registriert, in vielen anderen großen Indices aber Abflüsse, etwa im iShares MSCI World, im iShares STOXX Europe 600, im iShares DAX und iShares EURO STOXX.
Immer beliebter würden Mohr zufolge währungsgesicherte ETFs: "Da sind in letzter Zeit viele neue Produkte auf den Markt gekommen", bemerke der Händler und nenne als Beispiel den UBS MSCI USA 100 Prozent hedged to Euro. Der Trend werde sich nach Ansicht des Market Makers auch noch fortsetzen: "Da ist immer noch viel Wachstumspotenzial."
Im Handel mit Branchen-ETFs würden, wie häufig, Banken-Indexfonds dominieren. "Zusammen mit den Finanzdienstleistern machen sie rund die Hälfte unserer Umsätze aus", erkläre Mohr. Aktuell werde durchweg verkauft. "Immer wenn Risiken auftauchen, werden Banken-ETFs abgegeben."
Auch im Bereich der Renten-ETFs stünden Schwellenländer-Produkte auf den Abgabelisten. Der Deutsche Bank zufolge würden sich Anleger vom db x-trackers II Emerging Markets Liquid Eurobond trennen, der Schwellenländer-Anleihen abbilde.
Laut Flow Trades hätten an Emerging Markets-Anleihen in Lokalwährungen gekoppelte ETFs die größten Abflüsse zu verschmerzen, etwa der iShares Emerging Markets Local Government Bond (ISIN DE000A1JB4Q0 / WKN A1JB4Q). Der komme allein für die vergangenen drei Monate auf einen Wertverlust von 11 Prozent. Hier mache sich neben schwachen Anleihemärkten auch der Verfall vieler Währungen bemerkbar.
Gekauft würden Sengfelder zufolge wieder europäische Staatsanleihen, konkret im Form des Lyxor EuroMTS 5-7Y Investment Grade (ISIN FR0010411413 / WKN LYX0BJ), db x-trackers II iBoxx Sovereigns Eurozone Yield Plus und des iShares Euro Aggregate Bond (ISIN DE000A0RM447 / WKN A0RM44). (28.01.2014/fc/a/e)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 66,5721 € | 66,479 € | 0,0931 € | +0,14% | 17.04./12:15 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| LU0292107645 | DBX1EM | 67,56 € | 44,73 € | |
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