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Allianz RCM Europe Small Cap Equity-Fonds: kräftiger Wertzuwachs im Februar
27.03.12 08:41
Allianz Global Investors
Frankfurt (www.fondscheck.de) - Der Allianz RCM Europe Small Cap Equity - IT - EUR Fonds konzentriert sich auf Aktien niedrig kapitalisierter Unternehmen (Small-Caps) mit Sitz in Europa (ohne Türkei und Russland), wobei Anlageziel es ist, auf langfristige Sicht Kapitalwachstum zu erwirtschaften, so die Analysten von Allianz Global Investors.
Im Februar seien die Kurse an den internationalen Aktienmärkten erneut kräftig angestiegen. Treiber dieser Entwicklung seien Konjunkturdaten gewesen, die auf eine zunehmende Stabilisierung der Wirtschaftsaktivität hingedeutet hätten. Auch die Sorgen um Griechenland hätten sich angesichts der Einigung auf ein Hilfspaket von 130 Mrd. Euro für das hoch verschuldete Land gelegt. Zu guter Letzt sei auch die Liquiditätssituation vor dem Hintergrund weltweiter geldpolitischer Maßnahmen der Notenbanken günstig geblieben. So versorgte beispielsweise die Europäische Zentralbank (EZB) das Bankensystem erneut mit erheblicher zusätzlicher Liquidität, und in Wachstumsländern wie China schien es angesichts nachlassender Inflationsgefahren zu einer Lockerung des geldpolitischen Kurses zu kommen, so die Analysten von Allianz Global Investors.
Auf regionaler Ebene hätten vor allem die Börsen von Ländern mit relativ hoher Abhängigkeit von der Weltkonjunktur profitiert. Hierzu hätten zum einen die wachstumsstarken Schwellenländer, aber auch Deutschland mit seiner starken Exportverflechtung gezählt. Diese Tendenz habe sich auch auf der Branchenebene widergespiegelt: So seien weiterhin Aktien aus konjunktursensiblen Bereichen wie Grundstoffe, Industriewerte und Zyklischer Konsum bevorzugt worden, während Titel aus weniger dynamischen Sektoren wie Telekommunikation und Versorger schwach abgeschnitten hätten. Finanzwerte hätten besonders von der Liquiditätsausweitung der weltweit maßgeblichen Notenbanken und dem wieder steigenden Risikoappetit der Anleger profitiert. Dies habe auch tendenziell die Aktien kleiner und mittelgroßer Unternehmen begünstigt, die noch etwas stärker an Wert zugelegt hätten als die großkapitalisierten Standardwerte.
In diesem Marktumfeld habe der Fonds einen kräftigen Wertzuwachs erzielen können und dabei besser als sein Marktsegment abgeschnitten. Positiv auf die Wertentwicklung habe sich vor allem die Sektorauswahl ausgewirkt. Bei den Einzeltiteln hätten vor allem die Positionierungen der Analysten in Axis, Nokian Renkaat, Yook und Vedanta die größten Wertbeiträge erbracht, aber auch Wood Group, TGS-Nopec Geophisical, Software AG und Unit4 hätten sich positiv ausgewirkt. Belastend habe sich im Februar die Positionierungen in Elekta, Restaurant Group und Gameloft erwiesen.
Im Februar hätten sich die Analysten von Outokumpu, Getinge und Joyou getrennt und im Gegenzug Positionen in FLSmidth, Bilfinger Berger und Kingspan aufgebaut. Kingspan sei ein führender Anbieter für energieeffiziente Produkte und Dienstleistungen in der Bauindustrie. 45% des Umsatzes erziele das Unternehmen in seinen beiden größten Absatzmärkten Irland und Großbritannien, gefolgt von Kontinentaleuropa mit 37% und Amerika und dem südpazifischen Raum mit 18%. Kingspan sollte sowohl von sich verbessernden Aussichten der Baubranche als auch von der steigenden strukturellen Nachfrage nach Energieeffizienz von Gebäuden profitieren.
Bilfinger Berger gehöre zu den zehn größten und am diversifiziertesten Bauunternehmen in Europa mit erheblicher internationaler Präsenz, die ihr Augenmerk immer mehr auf Dienstleistung richten würden. Neben der erfolgreichen Bausparte, würden die Analysten die belastbaren Erträge des Dienstleistungsbereiches, die erfolgreiche M&A-Erfahrung des Unternehmens sowie das Potenzial getätigter Übernahmen positiv stimmen. FLSmidth & Co. sei einer der führenden Zulieferer und Dienstleister der Zement- und Mineralindustrie. Von allen europäischen Investitionsgüterunternehmen, erhalte man durch FLSmidth & Co. den größten Zugang zur Bergbauindustrie, da das Unternehmen in 2011 64% des EBIT aus diesem Bereich erzielt habe.
Die jüngsten Wirtschaftsdaten würden darauf hindeuten, dass sich die globale Konjunkturlage verbessert habe. Zudem dürften vor allem die Aktienmärkte weiterhin von der zusätzlichen Zentralbankliquidität profitieren, denn sie seien einer der Nutznießer der expansiven Geldpolitik und eines gestiegenen Risikoappetits der Anleger. Viele Unternehmen würden zurzeit mit soliden Bilanzen und teils hohen Dividendenrenditen überzeugen. Zudem könnten auch die abwärts gerichteten Revisionen der Unternehmensgewinne einen Boden gefunden haben. Somit gebe es gute Gründe dafür, dass der Aufwärtstrend noch einige Zeit anhalten könne.
In Europa seien Anzeichen einer zunehmenden Konjunkturstabilisierung sichtbar: So seien einige Frühindikatoren gestiegen, und die Risikoprämien für Staatsanleihen der Euro-Peripherieländer seien zuletzt stark rückläufig gewesen. Ungeachtet dessen würden die Risiken für die Finanzmarktstabilität und die Möglichkeit konjunktureller Ansteckungseffekte nach Erachten der Analysten weiterhin bestehen bleiben. Positiv sei, dass die Kurse europäischer Aktien insgesamt gesehen mit einem Bewertungsabschlag von ca. 30% zum Durchschnitt der letzten zehn Jahre (Basis: Preis-Buchwert-Verhältnis) relativ gut gestützt sein dürften. (27.03.2012/fc/a/f)
Im Februar seien die Kurse an den internationalen Aktienmärkten erneut kräftig angestiegen. Treiber dieser Entwicklung seien Konjunkturdaten gewesen, die auf eine zunehmende Stabilisierung der Wirtschaftsaktivität hingedeutet hätten. Auch die Sorgen um Griechenland hätten sich angesichts der Einigung auf ein Hilfspaket von 130 Mrd. Euro für das hoch verschuldete Land gelegt. Zu guter Letzt sei auch die Liquiditätssituation vor dem Hintergrund weltweiter geldpolitischer Maßnahmen der Notenbanken günstig geblieben. So versorgte beispielsweise die Europäische Zentralbank (EZB) das Bankensystem erneut mit erheblicher zusätzlicher Liquidität, und in Wachstumsländern wie China schien es angesichts nachlassender Inflationsgefahren zu einer Lockerung des geldpolitischen Kurses zu kommen, so die Analysten von Allianz Global Investors.
Im Februar hätten sich die Analysten von Outokumpu, Getinge und Joyou getrennt und im Gegenzug Positionen in FLSmidth, Bilfinger Berger und Kingspan aufgebaut. Kingspan sei ein führender Anbieter für energieeffiziente Produkte und Dienstleistungen in der Bauindustrie. 45% des Umsatzes erziele das Unternehmen in seinen beiden größten Absatzmärkten Irland und Großbritannien, gefolgt von Kontinentaleuropa mit 37% und Amerika und dem südpazifischen Raum mit 18%. Kingspan sollte sowohl von sich verbessernden Aussichten der Baubranche als auch von der steigenden strukturellen Nachfrage nach Energieeffizienz von Gebäuden profitieren.
Bilfinger Berger gehöre zu den zehn größten und am diversifiziertesten Bauunternehmen in Europa mit erheblicher internationaler Präsenz, die ihr Augenmerk immer mehr auf Dienstleistung richten würden. Neben der erfolgreichen Bausparte, würden die Analysten die belastbaren Erträge des Dienstleistungsbereiches, die erfolgreiche M&A-Erfahrung des Unternehmens sowie das Potenzial getätigter Übernahmen positiv stimmen. FLSmidth & Co. sei einer der führenden Zulieferer und Dienstleister der Zement- und Mineralindustrie. Von allen europäischen Investitionsgüterunternehmen, erhalte man durch FLSmidth & Co. den größten Zugang zur Bergbauindustrie, da das Unternehmen in 2011 64% des EBIT aus diesem Bereich erzielt habe.
Die jüngsten Wirtschaftsdaten würden darauf hindeuten, dass sich die globale Konjunkturlage verbessert habe. Zudem dürften vor allem die Aktienmärkte weiterhin von der zusätzlichen Zentralbankliquidität profitieren, denn sie seien einer der Nutznießer der expansiven Geldpolitik und eines gestiegenen Risikoappetits der Anleger. Viele Unternehmen würden zurzeit mit soliden Bilanzen und teils hohen Dividendenrenditen überzeugen. Zudem könnten auch die abwärts gerichteten Revisionen der Unternehmensgewinne einen Boden gefunden haben. Somit gebe es gute Gründe dafür, dass der Aufwärtstrend noch einige Zeit anhalten könne.
In Europa seien Anzeichen einer zunehmenden Konjunkturstabilisierung sichtbar: So seien einige Frühindikatoren gestiegen, und die Risikoprämien für Staatsanleihen der Euro-Peripherieländer seien zuletzt stark rückläufig gewesen. Ungeachtet dessen würden die Risiken für die Finanzmarktstabilität und die Möglichkeit konjunktureller Ansteckungseffekte nach Erachten der Analysten weiterhin bestehen bleiben. Positiv sei, dass die Kurse europäischer Aktien insgesamt gesehen mit einem Bewertungsabschlag von ca. 30% zum Durchschnitt der letzten zehn Jahre (Basis: Preis-Buchwert-Verhältnis) relativ gut gestützt sein dürften. (27.03.2012/fc/a/f)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 3.555,97 € | - € | - € | - | 01.01./01:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| LU0293315965 | A0MPFE | 3.671 € | 3.068 € | |