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Allianz Convertible Bond-Fonds erzielte Wertzuwachs im Oktober, blieb jedoch hinter Marktsegment zurück
19.11.12 09:10
Allianz Global Investors
Frankfurt (www.fondscheck.de) - Der Allianz Convertible Bond - A - EUR engagiert sich vorwiegend in Wandelanleihen, wobei der Schwerpunkt auf in Europa gehandelten Papieren liegt, so die Analysten von Allianz Global Investors.
Bis zu 20% des Fondsvermögens könnten in Wandelanleihen aus Schwellenländern investiert werden. Aktien dürften im Zuge der Ausübung von Wandel- und Optionsrechten erworben werden. Anlageziel sei es, auf langfristige Sicht überdurchschnittlichen Kapitalzuwachs zu erzielen.
Die Finanzmärkte seien durch positive gesamtwirtschliche Daten aus den USA gestützt worden (Rückgang der Arbeitslosigkeit, steigender ISM-Index für das herstellende Gewerbe). Im Gegensatz dazu sei das gesamtwirtschaftliche Umfeld in Europa schlecht geblieben (hohe Arbeitslosigkeit in der Eurozone, Rückgang des deutschen ifo-Geschäftsklimaindex). Die Europäische Zentralbank habe ihre Zusage bekräftigt, den Euro schützen zu wollen. Gleichzeitig habe Moody's das Baa3-Rating (mit negativem Ausblick) Spaniens bestätigt, dessen Regierung immer noch unentschlossen sei, ob sie einen offiziellen Antrag auf Finanzhilfe stellen wolle.
Des Weiteren habe die griechische Regierung einen zweijährigen Aufschub beim Sparprogramm erreicht, das durch zusätzliche Strukturreformen untermauert werde. Im Laufe des Monats sei der EURO STOXX 50-Index um rund 2% gestiegen, und der Barclays Euro-Aggregate Corporate-Index habe ebenfalls zugelegt. Am Primärmarkt habe es mehrere Emissionen gegeben, darunter insbesondere eine 5% Wandelanleihe von Nokia mit Laufzeit bis 2017 mit einem erheblichen Volumen von 750 Millionen.
Im Oktober habe der Fonds einen Wertzuwachs erzielt, sei jedoch leicht hinter dem abgebildeten Marktsegment zurückgeblieben. Das Portfolio habe von der Untergewichtung in Alcatel-Lucent, deren Quartalsergebnisse die schwierige Lage des Unternehmens bestätigt hätten, und in der auf Euro lautenden 7,25% Wandelanleihe von ArcelorMittal mit Laufzeit bis 2014 profitiert.
Die Untergewichtung in der 3,75% Wandelanleihe von Unibail-Rodamco mit Laufzeit bis 2015 habe sich hingegen als nachteilig erwiesen und sei nur teilweise durch eine Position in der neu emittierten 0,75% Wandelanleihe des Unternehmens mit Laufzeit bis 2018 ausgeglichen worden, da deren Kurs wegen des gemischten Profils weniger stark angestiegen sei. Der Fonds habe im Oktober in die neue Wandelanleihe von Nokia investiert, die ungeachtet der schwierigen Lage des Unternehmens attraktiv bewertet erschienen sei. Dagegen habe er sein Engagement gegenüber Alcatel-Lucent und ArcelorMittal verringert.
Die Analysten würden damit rechnen, dass die spanische Regierung einen offiziellen Antrag auf Finanzhilfe stellen werde, der es der Europäischen Zentralbank erlauben würde, im Rahmen ihres OMT-Programms spanische Staatsanleihen am Sekundärmarkt zu erwerben. Außerdem werde die Entwicklung an den europäischen Märkten für risikoreiche Vermögenswerte im Wesentlichen von Sorgen um die Haushaltslage Griechenlands und die Ungewissheit darüber mitbestimmt werden, ob die so genannte Troika öffentlicher Gläubiger Griechenland weiter unterstützen werde.
Des Weiteren dürften die Quartalsberichte der Unternehmen den Marktteilnehmern helfen, sich eine Meinung zur gesamtwirtschaftlichen Lage in Europa zu bilden. Sie würden zudem Aufschluss darüber geben, wie sich die Unternehmen auf das Umfeld niedrigeren Wirtschaftswachstums einstellen würden. Der Fonds halte ausreichend Barmittel vor und vermeide eine aggressive Positionierung, um an erwarteten Neuemissionen am Primärmarkt teilnehmen zu können. (19.11.2012/fc/a/f)
Bis zu 20% des Fondsvermögens könnten in Wandelanleihen aus Schwellenländern investiert werden. Aktien dürften im Zuge der Ausübung von Wandel- und Optionsrechten erworben werden. Anlageziel sei es, auf langfristige Sicht überdurchschnittlichen Kapitalzuwachs zu erzielen.
Im Oktober habe der Fonds einen Wertzuwachs erzielt, sei jedoch leicht hinter dem abgebildeten Marktsegment zurückgeblieben. Das Portfolio habe von der Untergewichtung in Alcatel-Lucent, deren Quartalsergebnisse die schwierige Lage des Unternehmens bestätigt hätten, und in der auf Euro lautenden 7,25% Wandelanleihe von ArcelorMittal mit Laufzeit bis 2014 profitiert.
Die Untergewichtung in der 3,75% Wandelanleihe von Unibail-Rodamco mit Laufzeit bis 2015 habe sich hingegen als nachteilig erwiesen und sei nur teilweise durch eine Position in der neu emittierten 0,75% Wandelanleihe des Unternehmens mit Laufzeit bis 2018 ausgeglichen worden, da deren Kurs wegen des gemischten Profils weniger stark angestiegen sei. Der Fonds habe im Oktober in die neue Wandelanleihe von Nokia investiert, die ungeachtet der schwierigen Lage des Unternehmens attraktiv bewertet erschienen sei. Dagegen habe er sein Engagement gegenüber Alcatel-Lucent und ArcelorMittal verringert.
Die Analysten würden damit rechnen, dass die spanische Regierung einen offiziellen Antrag auf Finanzhilfe stellen werde, der es der Europäischen Zentralbank erlauben würde, im Rahmen ihres OMT-Programms spanische Staatsanleihen am Sekundärmarkt zu erwerben. Außerdem werde die Entwicklung an den europäischen Märkten für risikoreiche Vermögenswerte im Wesentlichen von Sorgen um die Haushaltslage Griechenlands und die Ungewissheit darüber mitbestimmt werden, ob die so genannte Troika öffentlicher Gläubiger Griechenland weiter unterstützen werde.
Des Weiteren dürften die Quartalsberichte der Unternehmen den Marktteilnehmern helfen, sich eine Meinung zur gesamtwirtschaftlichen Lage in Europa zu bilden. Sie würden zudem Aufschluss darüber geben, wie sich die Unternehmen auf das Umfeld niedrigeren Wirtschaftswachstums einstellen würden. Der Fonds halte ausreichend Barmittel vor und vermeide eine aggressive Positionierung, um an erwarteten Neuemissionen am Primärmarkt teilnehmen zu können. (19.11.2012/fc/a/f)
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 135,781 € | 135,781 € | - € | 0,00% | 17.04./08:15 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| LU0706716205 | A1JPF1 | 137,53 € | 129,56 € | |