Erweiterte Funktionen
Aktienmärkte Ölpreis als der dominante Treiber
08.07.08 09:15
Swiss Life
Zürich (aktiencheck.de AG) - Die Aktienmärkte haben in den letzten Wochen wieder nachgegeben und die Volatilität ist gestiegen, berichten die Experten von Swiss Life.
Wie erwartet habe sich der Ölpreis als der dominante Treiber herauskristallisiert. Ein weiterer starker Anstieg des Ölpreises und der Agrargüterpreise würden das Erholungspotenzial nach oben eingrenzen. Die steigenden Rohstoffpreise würden weltweit zu Inflationssorgen führen, was die Flexibilität der Zentralbanken einschränke. Besonders die Inflation in den USA sei aber alles andere als breit abgestützt und der starke Anstieg der Rohstoffpreise und von Preisen verwandter Produkte würden vielmehr eine Veränderung der relativen Preise reflektieren. Eine Schlüsselfrage mit der sich Investoren auseinandersetzen müssen, sei wieviel Gewinnrisiko der Markt gegenwärtig einpreise, da sich der volkswirtschaftliche Ausblick weiterhin verschlechtere.
Bottom-up Gewinnerwartungen würden sich nicht mit dem vorweggenommenen Abschwung decken, aber eine Rückstufung dieser Erwartungen sollte die Märkte nicht überraschen, da sich diese bereits nach den negativen top-down Erwartungen richten würden. Sogar wenn man berücksichtige, dass Aktien historisch während Zeiten hoher Inflation zu einem tieferen Kurs-Gewinn Verhältnis gehandelt würden, bleibe die fundamentale Bewertung ein unterstützender Faktor. Zusammengefasst erwarte man aufgrund fragiler Finanzmärkte, einer abnehmenden Wachstumsdynamik sowie kurzfristigen Inflationsdrucks eine Seitwärtsbewegung der Aktienmärkte. (Ausgabe Juli 2008) (08.07.2008/fc/a/m)
Wie erwartet habe sich der Ölpreis als der dominante Treiber herauskristallisiert. Ein weiterer starker Anstieg des Ölpreises und der Agrargüterpreise würden das Erholungspotenzial nach oben eingrenzen. Die steigenden Rohstoffpreise würden weltweit zu Inflationssorgen führen, was die Flexibilität der Zentralbanken einschränke. Besonders die Inflation in den USA sei aber alles andere als breit abgestützt und der starke Anstieg der Rohstoffpreise und von Preisen verwandter Produkte würden vielmehr eine Veränderung der relativen Preise reflektieren. Eine Schlüsselfrage mit der sich Investoren auseinandersetzen müssen, sei wieviel Gewinnrisiko der Markt gegenwärtig einpreise, da sich der volkswirtschaftliche Ausblick weiterhin verschlechtere.
Bottom-up Gewinnerwartungen würden sich nicht mit dem vorweggenommenen Abschwung decken, aber eine Rückstufung dieser Erwartungen sollte die Märkte nicht überraschen, da sich diese bereits nach den negativen top-down Erwartungen richten würden. Sogar wenn man berücksichtige, dass Aktien historisch während Zeiten hoher Inflation zu einem tieferen Kurs-Gewinn Verhältnis gehandelt würden, bleibe die fundamentale Bewertung ein unterstützender Faktor. Zusammengefasst erwarte man aufgrund fragiler Finanzmärkte, einer abnehmenden Wachstumsdynamik sowie kurzfristigen Inflationsdrucks eine Seitwärtsbewegung der Aktienmärkte. (Ausgabe Juli 2008) (08.07.2008/fc/a/m)