HLE Active Managed Portfolio Dynamisch Fonds mit "AAA-" bewertet - Fondsanalyse
Wiesbaden (www.fondscheck.de) - Der Dachfonds HLE Active Managed Portfolio Dynamisch (ISIN LU0694616201 / WKN A1JMPN) investiert in täglich handelbare (Liquidität) UCITS-Fonds, die in Deutschland zum Vertrieb zugelassen sind, so die Experten der TELOS GmbH.
In seiner Gestaltung sei er ein Mischfonds mit den Schwerpunkten auf der globalen Aktien- und Rentenseite, mit Beimischungen in Alternatives, wenn es die Marktsituation erlaube. Ziel des Fonds sei ein langfristig angelegter attraktiver risikoadjustierter Wertzuwachs. Die auf mehreren Ebenen implementierte Risikokontrolle stehe im Fokus. Dabei spiele die dynamische Gewichtung risikobehafteter Assets (generell Aktien) eine entscheidende Rolle. Die maximale Aktienquote von 75% werde mit dem Ziel, besonders in Abschwungphasen einen relativen Mehrwert zu generieren, aktiv gesteuert.
Darüber hinaus sei es das Ziel des Fonds, auf rollierender 3-Jahresbasis mindestens im ersten Drittel seiner Morningstar Kategorie (Europe OE EUR Aggressive Allocation - Global) zu liegen. Der Fonds verstehe sich im Sinne eines Relative Return Produktes. Die Funktion des Lead-Portfoliomanagers für diesen ausgeprägt im Teamansatz gemanagten Fonds habe nach dem Ausscheiden von Robin Johnson im Sommer 2016 Mark Preskett übernommen, der zuvor schon die Vertretung inne gehabt habe und somit für Kontinuität stehe.
Der Fonds werde nach einem genau definierten Investmentprozess gemanagt, dessen Säulen die Asset Allocation, die Zielfondsselektion sowie mit besonderem Fokus die über den gesamten Prozessablauf implementierte Risikokontrolle seien. In den Prozess sei eine Orientierung auf ein Portfoliovolatilitätsband von 8% bis 12% eingebunden, was aber das Oberziel des Fonds in der Ertragsgenerierung nicht relativiere. Die Asset Allocation werde zwar als maßgebliche absolute und relative Ertragsseite verstanden, wobei aber der Einfluss der Fähigkeiten des Asset Managers Morningstar Investment Management Europe Limited (MIM Europe) auf Ebene der Fondsselektion nicht vernachlässigt werden sollte.
Die Komitees hätten vornehmlich die Aufgabe, die jeweiligen Modellergebnisse zusammen mit sonstigen Morningstar-Researchergebnissen kritisch zu beurteilen. Ausgehend von einem als groben Ausgangspunkt fungierenden Morningstar-Modellportfolio mit grundsätzlichen Zielgewichtungen werde die de facto Gewichtungsdefinition für den Fonds an einer bewertungsorientierten Asset Allocation ausgerichtet. Diese beruhe auf den erarbeiteten jeweiligen Fair-Value Annahmen für die Assets/-klassen. Für die Zielerreichung des Fonds von Bedeutung sei ein proprietäres Volatilitätsmodell, das auf einen GARCH-Ansatz aufsetze. Hierdurch werde auf taktischer Ebene täglich die marktadäquate Aktienquote gesteuert. Von vergleichbarer Bedeutung sei die Fondsauswahl.
In dem 42 Mitarbeiter großen MIM Europe Team seien 13 Fonds-Researcher aktiv. Aber auch die weiteren Mitglieder (Portfoliomanager) würden auf diesem Gebiet ihre Expertise teilweise mit speziellen Marktschwerpunkten einbringen. Innerhalb der lückenlosen Dokumentation des Ablaufprozesses und der -ergebnisse sei die Aufbereitung und Zurverfügungstellung der Fondsanalysen der bei Bedarf auch weltweit abrufbaren ca. 100 Fondsanalysten mit über 1.000 Managerinterviews pro Jahr hervorzuheben.
Seit dem letzten Rating sei die Globalität in der Ausrichtung weiter unterstrichen worden. So hätten z.B. Nordic-Staaten eine relativ betrachtete gewachsene Bedeutung erfahren. Unverändert habe der Fonds neben dem übergeordneten Ziel des kontinuierlichen Wertzuwachses auch seine als Orientierung dienenden absoluten (jährliche Outperformance des 3M-Euribor von 4% nach Gebühren) erreichen können.
Der HLE Active Managed Portfolio Dynamisch erhält die Bewertung AAA-, so die Experten der TELOS GmbH. (Ausgabe 4/2018) (20.07.2018/fc/a/f)
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