Frankfurt (www.fondscheck.de) - Für das erste Quartal rechnet die EZB mit einer Lockerung der Standards für Unternehmensdarlehen. Davon könnten besonders kleine und mittelgroße Aktiengesellschaften profitieren. Eine günstige Bewertung von Small Caps und das derzeitige positive Marktumfeld lassen Nebenwerte interessant erscheinen. Der DWS European Opportunities (ISIN DE0008474156 / WKN 847415) konzentriert sich die sich auf kleine und mittelgroße Aktiengesellschaften mit der Aussicht auf überdurchschnittliches Wachstum oder auf einen maßgeblichen Turn-Around, so die Experten von DWS Investments.

Dem vierteljährlichen Kreditbericht der EZB zufolge dürften europäische Firmen im ersten Quartal 2017 leichter als bislang an Kredite gelangen. An der EZB-Umfrage hätten 139 europäische Banken teilgenommen. Bereits im Dezember hätten Banken im Euroraum 2,3 Prozent mehr Kredite an Unternehmen ausgereicht als ein Jahr zuvor, berichte die EZB.

Offensichtlich würden die Vorstände der europäischen Unternehmen optimistisch in die Zukunft blicken und seien bereit für neue Investitionen. Dementsprechend zeige die EZB-Umfrage auch, dass die Banken eine steigende Nachfrage nach Firmendarlehen im ersten Quartal erwarten würden.

Philipp Schweneke, der am 1. Februar die Verantwortung für das Fondsportfolio des "DWS European Opportunities" übernehme, bestätige die positiven Aussichten von kleineren und mittleren Aktiengesellschaften. "Die Konjunkturindikatoren signalisieren eine robuste Wirtschaft und positive Erwartungen der Marktteilnehmer. Ein derartiges Klima war immer gut für Nebenwerte", erläutere der Experte.

Positiv sei darüber hinaus auch der im Vergleich zum US-Dollar günstige Euro. Dadurch könnten europäische Unternehmen ihre Waren auf dem Weltmarkt preiswerter anbieten. Ein weiterer Pluspunkt mit dem kleinere europäische Unternehmen aktuell glänzen würden, sei ihre niedrige Börsenbewertung. "Auf Basis des relativen Kurs/Gewinn-Verhältnisses erscheinen Small Caps so günstig wie seit der Finanzkrise 2009 nicht mehr", berichte Schweneke.

Betrachte man zudem die Saisonalitätseffekte von Nebenwerten, falle auf, dass diese vor allem in den ersten Monaten eines neuen Kalenderjahres gute Wertentwicklungen aufweisen würden. Das zeige eine Studie der Deutschen Bank aus dem Mai 2016. Vergleiche man die langfristige Wertentwicklung europäischer Small und Mid Caps gegenüber Standardwerten, werde das Potenzial der Nebenwerte deutlich. In den vergangenen 17 Jahren habe der STOXX Europe Small-Index 172 Prozent zugelegt, während der STOXX Europe Large-Index einem Zuwachs von 32 Prozent gezeigt habe.

Der DWS European Opportunities-Fonds biete Anlegern die Möglichkeit, von den Vorteilen der kleineren Unternehmen zu profitieren. "Die Informationsineffizienz und höhere Transaktionskosten, bedingt durch die geringere Liquidität, bieten immer wieder neue Chancen", so Fondsmanager Schweneke. In seiner Analyse bewerte er gemeinsam mit seinem Team kontinuierlich aussichtsreiche Einzeltitel.

Europäische Nebenwerte würden von Banken wesentlich weniger intensiv beobachtet und analysiert als Großunternehmen. Die Börsenbewertung spiegele deshalb nicht zwangsläufig den angemessenen inneren Wert eines Unternehmens wider. Das wiederum eröffne Spezialisten die Chance, aussichtsreiche Unternehmen zu finden, deren Potenzial vom breiten Markt eventuell unterschätzt werde.

Der Fokus des DWS European Opportunities liege dabei auf Nebenwerten mit überdurchschnittlichen Wachstumsraten und auf so genannten "Turn-Around-Kandidaten" - also auf Unternehmen, die dabei seien, ihr operatives Geschäft nachhaltig zu verbessern. Die Wertentwicklung des Fonds zeige: Der Fondskonzept sei bisher äußerst erfolgreich gewesen. (Ausgabe vom 31.01.2017) (01.02.2017/fc/a/f)

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