DKO-Lux-Renten Spezial-Fonds mit AA+ bewertet - Fondsanalyse
Wiesbaden (www.fondscheck.de) - Der Fonds DKO-Lux-Renten Spezial (ISIN LU0386792104 / WKN A0Q9CB) wird nach einem strukturierten, leicht nachvollziehbaren und transparenten Investmentprozess gemanagt, so die Experten der TELOS GmbH.
Der Rentenfonds sei auf internationale Unternehmensanleihen jeglicher Bonität ausgerichtet. Es bestehe jedoch eine klare Fokussierung auf den europäischen Raum und in auf Euro denominierte Anleihen (fixed, variabel). Gleichwohl würden Chancen in den Emerging Markets genutzt. Dies gelte auch für in auf USD denominierte Anleihen und das Beimischungselement Staatsanleihen. Der Fokus auf Europa werde durch das Hedgen von Fremdwährungspositionen unterstrichen. Außer durch die hierzu verwendeten Forwards finde für den Fonds kein Einsatz von Derivaten Anwendung.
Der CDS-Markt werde im Rahmen der Spreadanalysen betrachtet, diene aber selber nicht als Anlagesegment. Als dominierende Renditequelle fungiere Credit. Ertragsgenerierung über Durationssteuerung finde in untergeordneter Weise statt. Die Fondszusammensetzung zeichne sich durch eine i.d.R. vorhandene Übergewichtung im Sub-Investment Grade Bereich aus. Die Portfoliokonstruktion richte sich streng nach dem Ziel dieses chancenorientierten Rentenfonds in Form eines langfristigen Kapitalwachstums unter strenger Beachtung eines adäquaten Chance-Risiko-Profils.
Der Investmentprozess sei Top-down ausgerichtet. Sowohl auf Ebene der strategischen als auch der taktischen Asset Allocation finde das Prinzip der Selektion anhand von Ausschlusskriterien Anwendung. Das Anlageuniversum von etwa 250.000 Anleihen weltweit werde so durch in der strategischen Asset Allocation definierten Vorgaben der gewünschten Rahmendaten für die Makroseite, der Zinsstrukturen und des erwarteten Liquiditätsszenarios eingeschränkt. Auf diesem Weg werde die anzustrebende Grundstruktur des Fonds hinsichtlich Bonitätsverteilung und Laufzeitenstruktur bestimmt sowie geographische, branchenspezifische und emittentenabhängige Einschränkungen in Abhängigkeit der analysierten Marktgegebenheiten festgelegt.
Der Fonds erfahre ein ausgeprägtes aktives Management, ohne dass das Fondsmanagement in Aktionismus verfalle. In diesem Sinne werde die Grundstruktur durch einen Anlageausschuss, bestehend aus den Geschäftsführen des Hauses und dem Senior Portfolio Manager Gerhard Philipps monatlich kontrolliert und die Portfolioanpassung im Rahmen der taktischen Asset Allocation mindestens wöchentlich durchgeführt.
Der verantwortliche Fondsmanager Gerhard Philipps sei für das tägliche Management und die taktische Asset Allocation verantwortlich. Im Rahmen der Bestimmung der anzustrebenden Grundstruktur arbeite er im Anlageausschuss mit den beiden Geschäftsführern zusammen, sodass der Fonds schon aus dieser Sicht im Management einen Teamcharakter erfahre. Diese Tatsache sei der Produktivität des Investmentprozesses im Sinne eines effizienten Austauschs zuträglich.
Im Risikomanagement, dass sich schwerpunktmäßig auf eine breite Diversifikation - über 100 Titel, Einzelgewichtung weniger als 1% - und den auf das Chance/Risiko-Verhältnis von Portfolio und Einzeltitel ausgerichteten Investmentprozess konzentriere, werde das Fondsmanagement durch Reportinganalysen der KAG unterstützt.
Die Researchleistungen würden Inhouse erbracht. Externes Research finde lediglich zur Kontrolle von gewonnen Meinungen und gegebenenfalls als ergänzende Ideenquelle Anwendung.
Seit Auflegung habe sich DKO-Lux-Renten Spezial besser als der Vergleichsindex entwickelt. Über die letzten fünf Jahre habe sich die annualisierte Performance auf 13,52% belaufen.
Der DKO-Lux-Renten Spezial erhält die Bewertung AA+, so die Experten der TELOS GmbH. (Ausgabe 04/2014) (20.05.2014/fc/a/f)
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