Wiesbaden (aktiencheck.de AG) - Der LGT Strategy 4 Years (EUR) (ISIN LI0008232220 / WKN 964812) ist ein aktiv gemanagter Mischfonds, der weltweit in verschiedene Assetklassen wie Aktien, Anleihen und Rohstoffe investieren kann, so die Experten der TELOS GmbH.

Das Fondsmanagement sei bestrebt, auf Basis eines breit diversifizierten Portfolios Marktchancen zu nutzen, gleichzeitig aber das Risiko begrenzt zu halten. Das oberste Ziel des LGT Strategy 4 Years (EUR) bestehe darin, auf Sicht von vier Jahren Verluste für den Investor zu vermeiden, unabhängig von dem Einstiegszeitpunkt. Hierzu komme der intern entwickelte LGT-Shortfall-Ansatz zum Einsatz. Auf Grundlage dieses Ansatzes werde die strategische Asset Allocation (SAA) - und damit auch die Risikostruktur - des Fonds so festgelegt, dass der Anleger mit einer Wahrscheinlichkeit von 95% nach vier Jahren eine positive Rendite erziele. Der Fonds gehöre zur LGT-Strategiefonds-Familie, die neben dem LGT Strategy 4 Years (EUR) weitere Fonds mit anderen Zeithorizonten und Währungen umfasse.

In das quantitative Modell zur Festlegung der SAA unter Berücksichtigung der Shortfall-Restriktionen würden die Erwartungen von LGT zu den weiteren Entwicklungen verschiedener Assetklassen und Währungen einfließen (sowohl hinsichtlich der Rendite wie auch bezogen auf das Risiko und die Korrelationen). Die strategische Ausrichtung des Fonds werde jährlich überprüft und gegebenenfalls angepasst. Ein größeres SAA-Redesign finde in der Regel alle drei Jahre statt. Das Ziel bei der taktischen Asset Allokation (TAA) bestehe darin, durch Über- bzw. Untergewichtungen der Anlageklassen gegenüber der strategischen Positionierung das Rendite-Risiko-Verhältnis der SAA zu optimieren.

Jeweils am Quartalsende werde in einem etablierten 3-tägigen Investmentprozess die Anlagestrategie für die kommenden 3 bis 6 Monate festgelegt. 1. Tag: Präsentation der inhouse Investmentspezialisten aus Portfoliomanagement & Research inklusive der Renditeerwartung/ Markteinschätzung ihres Fachgebietes. 2. Tag: Advisory Input (Behavioral Finance) & Diskussion aller Anlageklassen im Vergleich durch das Strategieteam. 3. Tag: Black-Litterman-Optimierung & Verifikation der neuen TAA durch das fünfköpfige Kernstrategieteam.

Es bestünden keine absoluten TAA-Abweichungslimits. Eingeschränkt sei das Strategieteam jedoch durch die Vorgaben durch die Shortfall-Restriktion. Zudem werde auf Gesamtrisikokennzahlen, Risikobudgets pro Alpha-Quelle und den Tracking Error geachtet. Die eigentliche Portfoliokonstruktion erfolge durch die Fondsmanager im Multi Asset Class Team. Über den gesamten Investmentprozess hinweg würden Komponenten aus der Fundamentalanalyse und Erkenntnisse aus der Behavioral Finance (z.B. technische Analyse, Marktpsychologie, Positionierungen) miteinander kombiniert. Für die Freiheitsgrade der Fondsmanager hinsichtlich der maximal zulässigen Abweichung gegenüber der TAA seien Bandbreiten definiert.

Aus Sicht des Portfoliomanagements sei zu erwarten, dass langfristig jeweils ein Drittel der relativen Performance aus der SAA, der TAA sowie der eigentlichen Asset bzw. Manager Selection resultiere. In den vergangenen drei Jahren seit Ende 2007 habe der Fonds eine Outperformance gegenüber dem Referenzportfolio erzielt, das durch die SAA dargestellt werde. Die Outperformance resultiere dabei sowohl aus TAA wie auch aus der Titelauswahl im Rahmen des aktiven Portfoliomanagements. Im Jahr 2008 sei die Performanceentwicklung des Fonds dennoch negativ gewesen, was auch auf das allgemein schwache Marktumfeld zurückzuführen sei. In den Jahren 2009 und 2010 habe der Fonds jeweils einen positiven Return erzielt und den Wertrückgang aus dem Jahr 2008 damit mehr als kompensiert. Die annualisierte Performance über drei Jahre liege bei 2,83%.

Der LGT Strategy 4 Years (EUR) erhält die Bewertung AA, so die Experten der TELOS GmbH. (Ausgabe 01/2011) (10.02.2011/fc/a/f)

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