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Pzena Emerging Markets Focused Value Fund: Große Value-Chancen in Schwellenländern
07.03.23 09:30
Pzena Investment Management
New York (www.fondscheck.de) - Die Experten der New Yorker Investment-Boutique Pzena sehen große Chancen für Value-Investoren in den Schwellenländern.
Wer sich dort auf unterbewerte Aktien fokussiere, verfolge den Pzena-Analysen zufolge eine überlegene Strategie. Diese könne auch helfen, ein bestehendes Portfolio von Schwellenländeraktien zu diversifizieren und zu optimieren.
Die meisten Investoren ließen diese Möglichkeit aber ungenutzt. "Wir haben beobachtet, dass viele Anleger bei Investitionen in Schwellenländern auf eine wachstumsorientierte Aktienstrategie setzen, da ein Markenzeichen der Schwellenländer eben das Wachstum ist", sage Richard Pzena, Unternehmensgründer und Co-Chief Investment Officer von Pzena. Die Forschung habe aber gezeigt, dass es keine verlässliche Korrelation zwischen dem BIP-Wachstum und der Aktienperformance gebe. Die schnelle wirtschaftliche Entwicklung der Schwellenländer sei in den Augen der Pzena-Experten also kein Argument für einen wachstumsorientierten Anlagestil.
Ihrer Erfahrung nach funktioniere wertorientiertes Anlegen in den Schwellenländern aus genau denselben Gründen wie überall sonst: "Menschen sind emotionale Wesen, die dazu neigen, auf kurzfristige Ereignisse überzureagieren oder die Wahrscheinlichkeit eines zukünftigen Ereignisses falsch einzuschätzen", so Richard Pzena. Und Schwellenmärkte seien noch anfälliger für die Zyklen von Angst und Euphorie - sprich: Überreaktion - als die Industrieländer-Pendants.
Die New Yorker Strategen seien deshalb überzeugt, dass ein bewertungsbasierter Ansatz in den Schwellenländern sogar besser funktioniere als in den Industrieländern. Darauf würden zumindest die Ergebnisse der Vergangenheit hindeuten. Über den Zeitraum von mehr als 35 Jahren hätten die Aktien im billigsten Quintil weltweit ihre jeweiligen Anlageuniversen deutlich übertroffen - in den Schwellenländern sogar in weitaus größerem Maße.
Da weniger als 20 Prozent der Emerging Markets-Strategien als wertorientiert eingestuft würden, sei das Gros der Investoren gegenüber dieser attraktiven Anlagemöglichkeit aber unterdurchschnittlich exponiert, so die Pzena-Experten. Der amerikanische Value-Spezialist verfolge seit seiner Gründung vor mehr als 25 Jahren einen klassisch wertorientierten, forschungsbasierten Ansatz. Speziell auf Schwellenländer zugeschnitten sei die Pzena Emerging Markets Focused Value-Strategie. (07.03.2023/fc/a/f)
Wer sich dort auf unterbewerte Aktien fokussiere, verfolge den Pzena-Analysen zufolge eine überlegene Strategie. Diese könne auch helfen, ein bestehendes Portfolio von Schwellenländeraktien zu diversifizieren und zu optimieren.
Ihrer Erfahrung nach funktioniere wertorientiertes Anlegen in den Schwellenländern aus genau denselben Gründen wie überall sonst: "Menschen sind emotionale Wesen, die dazu neigen, auf kurzfristige Ereignisse überzureagieren oder die Wahrscheinlichkeit eines zukünftigen Ereignisses falsch einzuschätzen", so Richard Pzena. Und Schwellenmärkte seien noch anfälliger für die Zyklen von Angst und Euphorie - sprich: Überreaktion - als die Industrieländer-Pendants.
Die New Yorker Strategen seien deshalb überzeugt, dass ein bewertungsbasierter Ansatz in den Schwellenländern sogar besser funktioniere als in den Industrieländern. Darauf würden zumindest die Ergebnisse der Vergangenheit hindeuten. Über den Zeitraum von mehr als 35 Jahren hätten die Aktien im billigsten Quintil weltweit ihre jeweiligen Anlageuniversen deutlich übertroffen - in den Schwellenländern sogar in weitaus größerem Maße.
Da weniger als 20 Prozent der Emerging Markets-Strategien als wertorientiert eingestuft würden, sei das Gros der Investoren gegenüber dieser attraktiven Anlagemöglichkeit aber unterdurchschnittlich exponiert, so die Pzena-Experten. Der amerikanische Value-Spezialist verfolge seit seiner Gründung vor mehr als 25 Jahren einen klassisch wertorientierten, forschungsbasierten Ansatz. Speziell auf Schwellenländer zugeschnitten sei die Pzena Emerging Markets Focused Value-Strategie. (07.03.2023/fc/a/f)