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Scope bestätigt das Asset Management Rating der Commerz Real AG mit AA (AMR) - Fondsnews


06.07.18 10:30
Scope Analysis

Berlin (www.fondscheck.de) - Scope bestätigt die sehr hohe Qualität und Kompetenz der Commerz Real AG, sachwertbezogene Investments sowie unternehmerische Beteiligungen zu managen, so die Experten von Scope Analysis.

Die im Rating bewerteten Anlagesegmente seien hierbei erneuerbare Energien und Infrastruktur sowie Flugzeug- und Schiffsinvestments. Im Rahmen eines vorangegangenen Ratings sei das Asset Management der Gesellschaft im Segment Immobilien zudem bereits mit AAAMR bewertet worden.

Die Gesellschaft zähle mit einer über vierzigjährigen internationalen Historie im Immobilienmanagement zur Gruppe der führenden europäischen Immobilien Investment- und Asset Manager. Für die Bereiche erneuerbare Energien und Infrastruktur sowie Flugzeuge und Schiffe verfüge die Gesellschaft ebenfalls über eine langjährige Historie und zählt zu den etablierten Anbietern am deutschen Markt.

Zum Stichtag 31.12.2017 seien in der Commerz Real AG über 590 Mitarbeiter beschäftigt gewesen. Darüber hinaus würden 39 Mitarbeiter in der Commerz Real Kapitalverwaltungsgesellschaft arbeiten.

Das Unternehmen zeichne sich durch eine sehr hohe produktspezifische Qualität und Kompetenz sowohl für Institutionelle als auch für Privatanleger sowie durch sein integriertes Investment- und Risikomanagement aus. Die Commerz Real AG (CRAG) verfüge über eine hohe lokale Präsenz in ihren jeweiligen Investmentregionen. Die robuste Einnahmenbasis aus Anlage- und Finanzierungsprodukten und die enge Einbindung in den Commerzbank-Konzern würden aus Sicht von Scope eine sehr hohe Unternehmensstabilität gewährleisten. Im Privatkundenvertrieb profitiere die CRAG von der hohen Expertise der Muttergesellschaft im Online-Banking und internetbasierten Marketing. Institutionelle Investoren bediene die Gesellschaft mit maßgeschneiderten Sachwertinvestments und Strukturierungen. Das klare Bekenntnis zu unternehmerischer Verantwortung werde von Scope mit sehr gut bewertet.

Die Assetklasse Immobilien vereine zum Jahresende 2017 mit 21,5 Mrd. Euro über alle Vehikel (offene Immobilien-Publikums-AIF, Spezial-AIF, unternehmerische Beteiligungen und Immobilienleasing) rund 70% der Assets under Management in Höhe von rund 31 Mrd. Euro auf sich. Rund sechs Prozent würden jeweils auf die Assetklasse Infrastruktur und erneuerbare Energien sowie Schiffe entfallen; nur rund ein Prozent hingegen auf die Assetklasse Flugzeuge. Die restlichen 17% würden auf Leasingmodelle entfallen.

Wesentliche Faktoren für das sehr gute Ratingergebnis seien unter anderem die sehr gute Performance der Anlagevehikel im erneuerbaren Energien- und Infrastruktursegment. Hier hätten vor allem prospektierte Renditeprognosen im Solarbereich sowohl im Jahr 2015 als auch erneut 2016 deutlich übertroffen und gleichfalls die Liquiditätsreserven weiter signifikant aufgestockt werden können. Überzeugend sei gleichfalls die strategiekonforme Performance der vier LNG-Tanker innerhalb der Assetklasse Schiffe.

Branchenüberdurchschnittlich sei die vorgehaltene hohe technische Kompetenz im Bereich erneuerbarer Energien. Partnerschaften mit renommierten Dienstleistern wie dem Fraunhofer-Institut und TÜV-Süd im erneuerbare Energien-Bereich seien positive Ratingtreiber.

Die langjährig im Flugzeugumfeld bestehende Expertise habe das Asset Management im Falle der beiden durch die Insolvenz von Air Berlin betroffenen Flugzeugpublikumsfonds unter Beweis stellen können. Den hierbei erfolgten Fokus auf fungible Flugzeugmodelle und die Tatsache, dass die Wartungsrückstellung in Höhe von jeweils 8,5 Mio. Euro nicht in die Insolvenzmasse von Air Berlin habe fallen können, sondern für die Anleger "gesichert" worden sei, würdige Scope klar positiv.

Der Assetklassen-übergreifende Preiswettbewerb und die damit erschwerte strategiekonforme Anbindung von Sachwerten gestalte sich im derzeitigen Wettbewerbsumfeld nach wie vor schwierig. Die Commerz Real stelle sich dieser Herausforderung mittels einer selektiven Ankaufspolitik, vor allem in der Assetklasse erneuerbare Energien. Neue Produktinitiativen für institutionelle Investoren, wie der im Jahr 2017 lancierte Infrastruktur Spezial-AIF nach Luxemburger Recht würden von Scope in diesem Zusammenhang positiv beurteilt. Der für das Jahr 2017 avisierte Flugzeug-Spezial-AIF sei allerdings bisher nicht aufgelegt worden.

Das Rating werde limitiert sowohl durch die anhaltende Underperformance der Containerschiffe als auch durch die unterplanmäßigen Auszahlungen in einigen CFB-Immobilienfonds. Beide Bereiche würden eine kurz- bis mittelfristige Herausforderung im Asset Management darstellen. Scope würdige in diesem Zusammenhang jedoch die im Jahr 2017 erfolgten fünf Schiffs- bzw. vier Immobilienverkäufe im Rahmen der CFB-Fonds. In beiden Assetklassen stünden auch im laufenden Geschäftsjahr Verkäufe an.

Mit dem Ziel, erster digitaler Asset Manager zu werden, verfolge die Commerz Real im Berichtszeitraum weiterhin die konsequente Umsetzung ihrer Digitalisierungsstrategie, die sie hierfür in verschiedene Ebenen eingeteilt habe und die über verschiedene Unternehmensbereiche greife.

Die anhaltend hohe Fluktuation im Vorstandsbereich der Gesellschaft begrenze das Rating. Gleichwohl erachte Scope die rasche Umsetzung neuer strategischer Ressortzuschnitte im Vorstand sowie die Besetzung der Bereichsleiterpositionen mit langjährig erfahrenen Experten als zielführend. (06.07.2018/fc/n/s)