Scope bestätigt das Fondsrating des KGAL immoSUBSTANZ Fonds mit (P) a- (AIF)


09.09.21 13:00
Scope Analysis

Berlin (www.fondscheck.de) - Scope bestätigt das Fondsrating des KGAL immoSUBSTANZ mit (P) a- (AIF), so die Experten von Scope Analysis.

Der offene Immobilien-Publikumsfonds lasse damit nach wie vor eine gute risiko-adjustierte Rendite erwarten.

Der Anleger könne mit diesem Produkt in einen offenen Immobilien-Publikums-AIF investieren, der gemäß Anlagebedingungen in europäische Gewerbeimmobilien der Nutzungsarten Büro, Einzelhandel und Hotel investieren solle. Letztere stünden aufgrund der Covid-19-Krise jedoch aktuell nicht im Fokus.

Die Auflage des Produktes sei am 22.01.2019 erfolgt. Basis für die Bewertung würden die beiden bereits in das Fondsvermögen übernommenen deutschen Lebensmittelmärkte und die durch die KGAL über eine Gesellschaftsstruktur erworbene Büroimmobilie in Wien bilden, die in Kürze zu 100% in das Fondsvermögen übergehe. Sobald der KGAL immoSUBSTANZ über eine Mindesthistorie von zwei vollständigen Geschäftsjahren verfüge, könne das zurzeit noch vorläufige Rating in ein finales Rating überführt werden.

Dieser Bewertung liege eine Zielrendite von 3,4% zugrunde, die Scope als mittelfristig für diesen Fonds erreichbar erachte. Das Portfolio solle nach fünf Jahren ein Fondsvolumen von 500 Mio. Euro aufweisen, wachse jedoch aktuell nur langsam. Dass der Fonds nicht als Blindpool, sondern mit Seed-Assets aufgelegt worden sei, werte Scope positiv.

Die vom Asset Manager angestrebte Zielrendite solle bei 3,2 bis 3,5% p.a. liegen. Aktuell liege sie mit rund 3,7% sogar darüber. Die drei bereits angekauften Objekte seien nach Auffassung von Scope geeignet, das angestrebte Renditeniveau des Fonds zu erfüllen. Eine regionale Diversifikation werde abhängig vom Vertriebserfolg des Produktes jedoch erst mittelfristig möglich sein. In der Aufbauphase werde deshalb weiterhin eine Streuung hinsichtlich geografischer Lage, Nutzungsart, Größe und Alter der Immobilien durch den Ankauf kleinerer Objekte angestrebt.

Investitionen sollten in Immobilien mit bonitätsstarken Einzelmietern oder mit einer gemischten Mieterstruktur bei einer mehrheitlich mittel- bis langfristigen Mietvertragsstruktur erfolgen. Positiv hervorzuheben sei die aktuelle Nutzungsarten- und Mieterbranchenstruktur, die aus Sicht von Scope ein nur geringes Risiko aufweise.

Hinsichtlich der Finanzstruktur erreiche das Produkt aus Sicht von Scope eine im Vergleich der Peergroup der offenen Publikumsfonds eher durchschnittliche Bewertung. Dies liege in der Tatsache begründet, dass den Planungen zufolge die konzeptbedingte Fremdfinanzierungsquote mit 25 bis 27% recht hoch angesetzt werde. Ein Währungskursrisiko liege aufgrund der Investition in den Euroraum jedoch nicht vor.

Die Nachhaltigkeitsausrichtung des Fonds befinde sich noch im Aufbau. Für das Wiener Büroobjekt liege eine ÖGNI-Zertifizierung des Levels 4 vor. Nachhaltigkeitskriterien würden im Ankaufsprozess betrachtet, eine separate ESG Risk Due Diligence sei im Betrachtungszeitraum eingeführt worden.

Die Geschäftsführung habe im September 2020 beschlossen, den ermittelten CO2-Fußabdruck des KGAL immoSUSTANZ durch ein Ausgleichsprojekt per 01.10.2020 klimaneutral zu stellen. Die KGAL strebe für den KGAL immoSUBSTANZ eine Kategorisierung als ESG-konformes Finanzprodukt an (Artikel 8 Offenlegungsverordnung). (09.09.2021/fc/n/s)






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