Ethna-Fonds: Gute wirtschaftliche Lage zur Neupositionierung nutzen - Fondsanalyse


17.05.18 11:30
ETHENEA

Munsbach (www.fondscheck.de) - Wie erwartet haben sich die Wachstumstreiber in den USA verändert: Der private Konsum ist zurückgegangen und die Ausrüstungsinvestitionen sind gestiegen, so Yves Longchamp, Head of Research bei ETHENEA im Kommentar zum Ethna-DEFENSIV, Ethna-AKTIV und Ethna-DYNAMISCH.

"Grundsätzlich ist die Lage aber immer noch sehr gut", sage Yves Longchamp. "Ein dynamischer Arbeitsmarkt und eine steigende Lohninflation stützen den Konsum, während ein massiver Fiskalstimulus in den Vereinigten Staaten und ein gleichmäßiges globales Industriewachstum für weitere Ausrüstungsinvestitionen sprechen."

Der Experte gehe davon aus, dass das Niveau der Renditekurve insgesamt in den kommenden Monaten steigen werde. "Im April ist die Rendite auf zehnjährige US-Staatsanleihen erstmals seit Jahren über die prestigeträchtigen drei Prozent gestiegen und wir sind der Meinung, dass es immer noch Luft nach oben gibt", so Longchamp. "Deswegen empfehlen wir weiterhin eine kurze Duration."

In der Eurozone sei die Lage ein wenig anders. "Im ersten Quartal wurde hier wahrscheinlich das Spitzenwachstum erreicht", erkläre Longchamp. Die Frühindikatoren seien aber immer noch gut und zeichneten ein sehr positives Bild. "Wir denken, dass es jetzt an der Zeit ist, sich für den nächsten Schritt zu positionieren: das Ende der europäischen quantitativen Lockerung", sage Longchamp. "Obwohl wir in diesem Jahr nicht von einer Zinserhöhung in Europa ausgehen, empfehlen wir auch hier eine kurze Duration." Staatsanleihen der europäischen Peripherie seien immer noch attraktiv, so der Experte, sodass mit einer weiteren Zinseinengung gerechnet werde.

"Für Aktien ist die Weltwirtschaftslage sehr positiv, aber es gibt verschiedene Elemente, die in dieser Hinsicht eher für Vorsicht sprechen", erkläre Longchamp. "Wir beobachten zum Beispiel steigende Zinsen, eine hohe Bewertung, hohe Erwartungen und ein Spitzenwachstum in Europa." Das alles spreche für ein vorsichtiges Exposure im Aktienbereich. Unternehmensanleihen hätten in den letzten Jahren sehr gut performt. "Wir denken, dass es jetzt an der Zeit ist, das Portfolio zu verändern und auf eine bessere Qualität mit besseren Titeln zu achten", so Longchamp. "Denn Anleihen hoher Bonität reagieren weniger sensitiv auf einen negativen Schock." (17.05.2018/fc/a/f)





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