Die besten europäischen Small-Cap Fonds


12.04.18 15:30
e-fundresearch.com

Wien (www.fondscheck.de) - Eine Bastion für aktives Management? Mehr als 70 Prozent der in der DACH-Region zum Vertrieb zugelassenen Fondsstrategien können die gewählte Benchmark (MSCI Europe Small Cap NR EUR) auf 3-Jahressicht schlagen: In der jüngsten Ausgabe von 'Die Besten' untersuchte "e-fundresearch.com" das Europa Small-Cap Aktienfondsmanager-Universum nach den langfristig besten Risiko/Ertragsprofilen, so die Experten von "e-fundresearch.com".

Im Rahmen der vorliegenden Ausgabe von 'Die Besten' seien vom "e-fundresearch.com" Team sämtliche aktiv-gemanagten europäischen Small-Cap-Fonds (Morningstar-Kategorie: Europe Small-Cap Equity) berücksichtigt worden, die zum aktuellen Stichtag (05.04.2018) in zumindest einem Land der DACH-Region zum Vertrieb zugelassen gewesen seien und zusätzlich über einen durchgängigen Live-Track-Record von zumindest drei Jahren (per 31.03.2018) verfügt hätten.

Darüber hinaus seien ausschließlich Fondsstrategien analysiert worden, die per letzten Monatsende ein Mindestvolumen von 15 Millionen Euro sowie eine Fondswährung in EUR vorweisen könnten. Im Falle von multiplen Fondstranchen habe das "e-fundresearch.com" Team jeweils auf die älteste (zugelassene) Tranche zugegriffen. Zum aktuellen Bewertungsstichtag habe sich aufgrund dieser Kriterien ein aus 54 unterschiedlichen Strategien bestehendes Fondsanalyse-Universum ergeben.

Zum aktuellen Stichtag sei es 38 der untersuchten Manager gelungen, die für diese Analyse gewählte Referenz-Benchmark (MSCI Europe Small Cap NR EUR) auf 3-Jahres-Sicht zu schlagen. 29,63 Prozent (16 von 54 Fonds) der untersuchten europäischen Small-Cap-Manager sei es gelungen, die Benchmark bei niedrigerem Risiko (=niedrigere Volatilität) zu übertreffen. Der Anteil an Fonds, welche die Benchmark zwar hätten schlagen können, hierfür jedoch ein erhöhtes Risiko hätten eingehen müssen (=höhere Volatilität) belaufe sich auf 40,74 Prozent (22 von 54 Fonds).

Die Kehrseite der Medaille: Insgesamt 16 der analysierten Europe Small-Cap Equity Manager hätten den MSCI Europe Small Cap NR EUR auf 3-Jahressicht performancemäßig nicht schlagen können. 2 dieser Fonds hätten die (im Vergleich zur Benchmark) niedrigere erwirtschaftete Performance immerhin auch durch eine geringere Volatilität (niedrigeres Risiko) rechtfertigen können, wohingegen 14 Fonds (25,93 Prozent des gesamten untersuchten Universums) weder eine bessere Performance noch ein niedrigeres Risiko vorweisen könnten.

Der von "e-fundresearch.com" über alle 54 Strategien gemessene 3-Jahres-Performance-Durchschnitt (arithmetisch) liege zum Stichtag bei 9,18 Prozent (p.a.) - die Median-Performance bei 8,65 Prozent (p.a.). Dass sich eine gründliche Fondsanalyse auch in dieser Assetklasse auszahlen könne, zeige ein Blick auf das beobachtete Performance-Spektrum, das von -0,21 Prozent (p.a.) (schwächster Fonds) bis 20,39 Prozent (p.a.) (stärkster Fonds) reiche.

Aktiven Fonds werde nachgesagt, dass sie insbesondere in Marktstressphasen einen Mehrwert gegenüber rein passiven Index-Investments ausspielen könnten. Ob auch Europa Small-Cap Equity Fondsmanager diesen vermuteten Mehrwert in den letzten 3-Jahren tatsächlich an den Tag hätten legen können, habe "e-fundresearch.com" anhand der für das Analyseuniversum beobachteten Maximum Drawdowns (maximaler kumulierter Verlust) analysiert.

Im arithmetischen Durchschnitt über alle untersuchten Fondsstrategien habe ein Maximum Drawdown von -12,11 Prozent gemessen werden können, die Benchmark weise in selbigem Vergleichsraum einen geringeren (besseren) Maximum Drawdown von -11,87 Prozent auf. 46,3 Prozent der analysierten Manager müssten auf aktueller 3-Jahres-Sicht einen im Vergleich zum Index höheren Maximum Drawdown vorweisen - die Bandbreite der beobachteten Maximal-Verluste reiche von -4,67 Prozent (bester Wert) bis -19,25 Prozent (schwächster Wert). Dass es auch Fondsmanager gebe, denen das Management der Downside sehr gut zu gelingen scheine, zeige ein Blick auf die aktuellen Top-5-Fonds: Für diese Kohorte habe ein durchschnittlicher Maximum Drawdown von -6,32 Prozent gemessen werden können - um knapp 47 geringer als der Benchmark-Drawdown.

Gemessen an den - über einen 3-Jahres-Zeitraum - besten Risiko/Rendite-Profilen (Sharpe-Ratio) werde die Top-15-Liste der besten europäischen Small-Cap-Fonds derzeit von Strategien aus den Häusern AXXION (Squad Capital - Squad European Convictions), Davy (Maga Micro Cap Fund), FundPartner Solutions (Quaero Capital Funds (Lux) - Argonaut), Hauck & Aufhäuser (DWB - Alpha Star Aktien) und La Financière de l'Echiquier (Echiquier Entrepreneurs) angeführt.

Die besten europäischen Small Cap Fonds (per 31.03.2018):

1. Squad Capital - Squad Eu Convictions A (ISIN LU1105406398 / WKN A12AUJ)
2. Maga Micro Cap EUR (ISIN IE00BGH1GQ50 / WKN nicht bekannt)
3. Quaero Capital Argonaut E- EUR (ISIN LU0428315906 / WKN A0NBUW)
4. DWB- Alpha Star Aktien A
5. Echiquier Entrepreneurs (Ausgabe vom 10.04.2018) (12.04.2018/fc/a/f)





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