SPDR STOXX Global Low Volatility UCITS ETF: Die Rückkehr von Low Volatility


08.10.20 08:46
State Street Global Advisors

Boston (www.fondscheck.de) - Globale Aktien erlebten Anfang 2020 - beim Ausbruch von COVID-19 und dem damit verbundenen Stillstand großer Teile der Wirtschaft - einen erheblichen Rückgang, so die Experten von State Street Global Advisors in ihrem aktuellen "SPDR Strategie Espresso".

Ende August seien die globalen Aktien (MSCI World) jedoch zu ihren Allzeithochs von vor der Krise zurückgekehrt und hätten im bisherigen Jahresverlauf um 5,34% zugelegt.

Zu diesem Zeitpunkt (25. August 2020) stellten wir bereits in unserem Strategie Espresso die Frage, ob es mit dieser Erholung nicht vielleicht etwas "zu schnell und zu weit" ging, so die Experten von State Street Global Advisors. Dabei hätten die Experten angedeutet, dass Anleger, die lange bei diesen Bewertungen bleiben möchten, "eine Allokation mit global niedriger Volatilität in Betracht ziehen könnten, um sich gegen die negativen Auswirkungen der anhaltenden Unsicherheit zu positionieren". Und tatsächlich sei der MSCI World Index im September um 3,45% zurückgegangen, während der STOXX® Global Low Risk Weighted Diversified 200 Index (im Folgenden als "Global Low Volatility" bezeichnet) diese Entwicklung um 1,74% übertroffen habe.

Allerdings hätten viele Anleger diese Gelegenheit möglicherweise verpasst. Denn während der COVID-19-bedingten Verkäufe im ersten Quartal hätten Low Volatility Strategien untypischerweise nicht denselben Schutz gegen Rückgänge geliefert, den sie normalerweise bieten würden. Dies lasse sich weitgehend auf die besonders eigentümlichen Charakteristika der Auswirkungen von COVID-19 auf die Aktienmärkte zurückführen. Eine sorgfältige Untersuchung der Renditen von Global Low Volatility Ansätzen in der Vergangenheit zeige, dass die Performance vom März 2020 wahrscheinlich ein Ausreißer gewesen sei und dass die neuere Performance (September 2020) eher mit den charakteristischen Entwicklungen übereinstimmen sollte.

Was das Verhältnis der relativen (Über-)Renditen eines Global Low Volatility Ansatzes und dem der marktkapitalisierungsgewichteten Benchmark STOXX® Global 1800 Index während der letzten 15 Jahre auf monatlicher und jährlicher Basis anbelange, bestehe in beiden Fällen eine starke negative Korrelation zwischen den Überrenditen des Global Low Volatility Ansatzes und dem der marktkapitalisierungsgewichteten-Benchmark. Dies würde darauf hindeuten, dass Global Low Volatility in Zeiten eines Marktabschwungs in der Vergangenheit Outperformance erzielt habe (und umgekehrt). Ein Blick auf die jeweiligen Korrelationskoeffizienten deute auf eine starke Wechselbeziehung hin (monatlich 0,57, jährlich 0,72).

Wie bereits im August erläutert, sind wir der Meinung, dass die Erholung Aktienanleger ermutigen sollte, so die Experten von State Street Global Advisors. Allerdings würden einige Faktoren, die Anlegern Sorgen hinsichtlich der Aktienkurs-Sensitivität auf den gegenwärtigen Niveaus bereiten könnten (z.B. der Ausgang der US-Wahlen und die anhaltende Ungewissheit im Zusammenhang mit COVID-19), weiterhin vorerst offen bleiben. Vorsichtige Anleger könnten beginnen, einen Ansatz mit niedriger Volatilität zu bevorzugen, insbesondere da Strategien wie Global Low Volatility hinsichtlich der relativen Performance zu ihren historischen Trends zurückgekehrt seien. Anleger, die einen diversifizierten Ansatz suchen würden, um lange bei diesen Bewertungen zu bleiben, könnten eine Global Low Volatility Allokation in Betracht ziehen, um sich gegen die negativen Auswirkungen der anhaltenden Unsicherheit zu positionieren.

SPDR biete eine Reihe von Low Volatility Strategien, die einer einfachen und zugleich wirksamen Methodik folgen würden. Mit einem einzigen simplen Trade könnten Anleger mit dem SPDR® STOXX® Global Low Volatility UCITS ETF, der jetzt an der Euronext Amsterdam und der Londoner Börse gehandelt werde, eine defensive Haltung bei ihren globalen Aktienallokationen einnehmen. (Ausgabe vom 07.10.2020) (08.10.2020/fc/a/e)





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