First Private Euro Dividenden STAUFER Fonds: Dividendenaktien - Corona trennt die Spreu vom Weizen - Fondsanalyse


09.11.20 11:00
First Private IM

Frankfurt (www.fondscheck.de) - Auf den ersten Blick war 2020 kein gutes Jahr für Dividenden, so die Experten von First Private Investment Management.

Die Covid-19-Pandemie stelle Unternehmen mit regelmäßigen Ausschüttungen vor politische und ökonomische Schwierigkeiten. Angekündigte Zahlungen für das abgelaufene Geschäftsjahr seien reihenweise reduziert oder ganz ausgesetzt worden. "Die letzten Monate haben gezeigt, dass Dividendenaktien weder Anleihen- noch Zinsersatz sind. Es sind und bleiben Aktieninvestments mit einer entsprechenden Volatilität", sage Sebastian Müller, Senior Portfolio Manager bei First Private Investment Management, einem Unternehmen des Multi-Boutiquen-Verbunds FP Investment Partners.

Auf den zweiten Blick würden sich aus der aktuellen Situation für Dividendenaktien jedoch einige attraktive Chancen ergeben. "Für Anleger, die die Kursschwankungen aushalten können, sind dividendenstarke Titel immer noch aussichtsreiche Investments mit robusten Renditen und stabilen Cash-Flows", so Müller. "Die Corona-Krise hat lediglich die Spreu vom Weizen getrennt. Abseits der Unternehmen, die aufgrund von Liquiditätsproblemen Zahlungskürzungen oder Ausfälle verkünden mussten, gibt es für Investoren noch einige Dividendenperlen."

So zeige beispielsweise eine Analyse von First Private, dass 2020 zwar mehr als 200 Unternehmen in Europa ihre Dividenden ausgesetzt hätten. Dem gegenüber stünden jedoch 177 Firmen, die ihre Zahlungen beibehalten hätten und sogar mehr als 400 Unternehmen, deren Aktionäre sich über eine Dividendenerhöhung hätten freuen dürfen.

Ein Beispiel für eine stabile Rendite sei die Deutsche Post. Zwar seien im Laufe des Jahres auch bei der Post die Prognosen zur Geschäftsentwicklung nach unten korrigiert worden. Allerdings nicht so stark, dass die Dividende in Gefahr geraten wäre. Auch für das kommende Geschäftsjahr würden die Analysten keine sinkende Dividende erwarten. In den letzten Wochen habe es vermehrt Upgrades bei den Gewinnschätzungen gegeben. Die Aktie notiere mittlerweile fast 30 Prozent über dem Niveau von Februar, der Kurs habe sich seit dem Tiefpunkt im März mehr als verdoppelt.

Noch eine positive Nachricht: Der Spread zwischen Anleihe- und Dividendenrenditen habe sich 2020 noch einmal zugunsten von Dividendentiteln vergrößert und sei aktuell historisch hoch. So würden beispielsweise die Aktien im Portfolio des First Private Euro Dividenden STAUFER momentan eine durchschnittliche Dividendenrendite von 4,7 Prozent bieten. Die Rendite zehnjähriger deutscher Staatsanleihen liege dagegen bei minus 0,53 Prozent.

Müller sehe in der aktuellen Marktsituation gute Einstiegsgelegenheiten. "Während dividendenstarke Aktien vor zwei bis drei Jahren noch einen beispiellosen Bullenmarkt erlebten und teilweise überbewertet waren, werden sie aktuell mit starken Bewertungsabschlägen gehandelt - sowohl gegenüber Tech-Aktien als auch im Vergleich zum Gesamtmarkt", sage Müller. "Titel mit hoher Dividendenrendite sind gemessen am Buchwert so günstig wie seit zehn Jahren nicht mehr. Auch das Momentum fiel in den letzten Monaten relativ schwach aus. Wir glauben allerdings nicht, dass diese Schwächephase anhalten wird und rechnen mit einer dynamischen Erholung von Value-Titeln." Auslöser könnten zum Beispiel ein zugelassener Covid-19-Impfstoff oder auch steigende Inflationserwartungen sein. Ein gut ausgewähltes Dividenden-Portfolio biete damit sowohl die Chance von einer wirtschaftlichen Erholung in Europa zu profitieren als auch einen gewissen Inflationsschutz.

Der First Private Euro Dividenden STAUFER gehöre zu den Dividendenfonds in der Eurozone, die seit dem Corona-Tief im März 2020 am besten performt hätten. Mit einem Plus von 18,5 Prozent in sechs Monaten sei er in einem aktuellen Ranking von TiAm Fundresearch auf Platz drei gelistet. Die durchschnittliche Dividendenrendite baue ihren Vorsprung zur Benchmark weiter aus und liege aktuell 2,2 Prozentpunkte über der des EURO STOXX 50. Auch langfristig überzeuge der Fonds: Bei den €uro-FundAwards sei er in der Kategorie Aktien Europa ex UK Dividenden als bester Fonds über zehn Jahre ausgezeichnet worden.

Die Aktien-Selektion basiere auf einem quantitativen Screening des Anlageuniversums. Die Anforderung an Titel, die ins Portfolio aufgenommen würden, seien hoch. "Eine hohe Dividende allein überzeugt uns noch nicht", sage Senior Portfolio Manager Müller. "Wichtig ist zum Beispiel auch, dass das Unternehmen operativ stark ist und die Dividenden aus den laufenden Gewinnen zahlt, ohne die Substanz anzugreifen." Zudem bewerte das Management die Verlässlichkeit der Ausschüttungen, denn nach Kürzungen oder gar Ausfällen von Zahlungen falle der Aktienkurs des betroffenen Unternehmens meist überproportional stark. Eine weitere wichtige Komponente sei die Dividendendynamik. Die absolute Höhe der Ausschüttungen sei hierbei zweitrangig. Auch Unternehmen, die noch keine hohe Dividende zahlen würden, würden für den First Private Euro Dividenden STAUFER ausgewählt, wenn das Fondsmanagement ein attraktives Wachstumspotenzial identifiziere.

Die Überwachung des Portfolios erfolge über ein kontinuierliches Screening der Nachrichtenlage, der Makro-Risiken sowie der Preis- und Ertragsentwicklung. Ernsthafte Bedenken in Bezug auf eine Aktie würden zum Verkauf führen. "Diese Möglichkeit schnell reagieren zu können, verschafft aktiven Investment-Ansätzen besonders in turbulenten Marktphasen einen klaren Vorteil gegenüber passiven Dividenden-ETFs. Das hat sich während der Covid-19-Krise wieder eindeutig gezeigt", so Müller. (09.11.2020/fc/a/f)






hier klicken zur Chartansicht

Aktuelle Kursinformationen mehr >
Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
89,96 € 90,92 € -0,96 € -1,06% 02.12./17:40
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
DE0009779611 977961 102,51 € 62,06 €