Aramea Global Convertible-Fonds: 06/2020-Bericht, Wertzuwachs von 2,62% - Fondsanalyse


28.07.20 10:30
Aramea Asset Management

Hamburg (www.fondscheck.de) - Das Anlageziel des Aramea Global Convertible soll durch die gezielte Auswahl aussichtsreicher internationaler Wandelanleihen erreicht werden, so die Experten von Aramea Asset Management.

Der Fonds dürfe zudem in Aktien, Bankguthaben, Geldmarktinstrument und Investmentfonds investieren. Darüber hinaus könnten auch derivative Instrumente und Techniken zur Anwendung gelangen. Eine zeitweilige Konzentration der Anlagepolitik auf einzelne Marktsegmente oder marktenge Werte sei möglich.

Die europäischen Aktienmärkte hätten sich im Juni weiter erholen können. Der EURO STOXX 50 habe im Berichtsmonat 6,4% zulegen können, der marktbreite STOXX 600 habe sich um 3,0% verteuert. Weitere Fortschritte im Kampf gegen die Ausbreitung der Corona-Pandemie sowie sich verbessernde konjunkturelle Frühindikatoren hätten unterstützend gewirkt. In Europa seien vielerorts sinkende Neuinfektionszahlen zu vermelden gewesen. Aus diesem Grund seien in vielen europäischen Ländern weitere Lockerungen der Corona-Eindämmungsmaßnahmen umgesetzt worden. Dies habe für steigende Kurse an den Aktienmärkten gesorgt. Mit den Lockerungsmaßnahmen habe sich im Euroraum die Stimmung bei den Unternehmen im Juni aufgehellt. Der Einkaufsmanagerindex für die Industrie habe von 39,4 auf 43,9 Zähler zugelegt. Auch die Stimmungslage im Dienstleistungsbereich habe sich deutlich verbessert.

Auch die US-Börsen hätten ihre Gewinnserie fortsetzen können und im Juni weiter Kursgewinne verzeichnet. Der Dow Jones Industrial Average habe sich um 1,7% erhöht, der Technologie-Index NASDAQ Composite habe sich um 6,0% verteuert und im Juni einen neuen Rekordstand erreicht. Für die gute Stimmung hätten ein stärker als erwarteter Rückgang der US-Arbeitslosenquote sowie weitere positive volkswirtschaftliche Daten gesorgt.

Am europäischen Rentenmarkt sei wieder etwas Ruhe eingekehrt. Im Mittelpunkt des Kaufinteresses hätten erneut Anleihen aus Peripherieländern gestanden. Für das hohe Kaufinteresse sei gleich in vielerlei Hinsicht die Europäische Zentralbank (EZB) verantwortlich gewesen. Als Reaktion auf den massiven ökonomischen Einbruch sei das Emergency Purchase Programm (PEPP) um 600 Milliarden erhöht worden. Zudem verlängere die EZB die Laufzeit des Programms auf mindestens bis Ende Juni 2021. Auf Länderebene hätten Anleihen aus Italien den stärksten Renditerückgang verzeichnet. Die italienische Regierung arbeite an einem neuen Haushaltsentwurf, dieser solle Ratingagenturen von einer Herabstufung der Bonität abhalten.

Der Euro habe gegenüber dem US-Dollar auf 1,12 USD leicht aufwerten können. Die Ölpreise hätten auch im Juni weiter zulegen können. Ein Fass der Sorte WTI Crude Oil habe sich um 10,6% auf 39,27 USD verteuert. Auch der Goldpreis habe sich in USD um 2,9% verteuert und somit den dritten Monat in Folge zugelegt.

Wandelanleihen hätten sich im Berichtsmonat Juni größtenteils positiv entwickelt, wenn auch mit unterschiedlicher Intensität. Getrieben von US-Titeln, die das Schwergewicht im Index ausmachen würden, sei der Thomson Reuters Global Focus Hedged Convertible Index (EUR) im Berichtsmonat um 2,3% geklettert. US-Convertibles (Thomson Reuters US Focus Hedged Convertible Index (EUR)) hätten +3,3% erzielt. Der Thomson Reuters Europe Focus Hedged Convertible Index (EUR)) habe dagegen mit lediglich +0,4% das Nachsehen gehabt. Asiatische Convertibles (ex Japan) hätten um +3,0% zugelegt. Japanische Convertibles hätten gar um -0,2% nachgegeben.

Der Fall Wirecard habe auch das Wandelanleihenuniversum beschäftigt. Zum Zeitpunkt der Insolvenzanmeldung habe Wirecard eine über Argentum emittierte Wandelanleihe mit einem Nominalvolumen von EUR 900 Mio. und Fälligkeit 2024 ausstehen gehabt. Da die Situation des Unternehmens bereits zum Emissionszeitpunkt keine verlässliche Unternehmensanalyse zugelassen habe, sei der Fonds zu keiner Zeit in diesem Titel investiert gewesen. Im Juni habe das Portfoliomanagement u.a. an Neuemissionen in LEG Immobilien, Coupa Software und ZhenDing teilgenommen.

In der Aufwärtsbewegung seien diverse aktienähnliche Profile in Balanced Profile desselben Emittenten getauscht worden, die mehr Konvexität aufweisen würden (u.a. Coupa Software, Zendesk, Square, Inc.).

42,9% der im Aramea Global Convertible enthaltenen Wandelanleihen hätten ein sog. "Balanced Profil". In diesem ausgewogenen Bereich sei das asymmetrische Verhalten von Convertibles am stärksten ausgeprägt: Die Wandelanleihe partizipiere hier stärker an einer Aufwärtsbewegung der zugrunde liegenden Aktien als an einer Abwärtsbewegung. Wandelanleihen mit bondähnlichem Profil würden derzeit 22,7% ausmachen. Aktienähnliche Profile seien mit 34,4% vertreten. Im Juni sei die Aktiensensitivität (Delta) des Portfolios leicht gesenkt worden. Die Kassequote eingerechnet habe das Delta des Fonds per Ultimo Juni bei 47,0% gelegen.

Der Aramea Global Convertible habe im Juni 2020 eine Wertentwicklung von +2,62% erzielt. Seit Jahresbeginn habe das Sondervermögen eine Wertentwicklung von +0,34% erzielt. (Stand vom 30.06.2020) (28.07.2020/fc/a/f)






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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
58,09 € 57,98 € 0,11 € +0,19% 07.08./16:32
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
DE000A14UWX0 A14UWX 58,22 € 50,13 €