Metzler Wertsicherungsfonds 98: Q1/2019-Bericht, Wertzuwachs von 0,8% - Fondsanalyse


17.05.19 09:30
Metzler Asset Management

Frankfurt (www.fondscheck.de) - Das Anlageziel des Metzler Wertsicherungsfonds 98 besteht in der langfristigen Wertsteigerung seiner Anlagen, so die Experten von Metzler Asset Management.

Die Verluste innerhalb eines Kalenderjahres sollten dabei auf 2% begrenzt werden. Ziel sei es, jeweils am Jahresende einen Mindestnettoinventarwert je Anteil (bereinigt um Dividendenausschüttungen) zu erhalten, der 98% des Nettoinventarwertes je Anteil zu Beginn des Kalenderjahres entspreche. Um dieses Ziel zu erreichen, verfolge der Fonds eine Wertsicherungsstrategie.

In Übereinstimmung mit dem Anlageziel strebe der Fonds an, negative Erträge innerhalb eines Kalenderjahres auf 2% zu begrenzen. Die Erreichung dieses Zieles könne nicht garantiert oder gewährleistet werden.

Der Fonds verfolge sein Anlageziel durch Investitionen an Rentenmärkten in Europa und Aktienmärkten weltweit. Der Fonds lege sein Vermögen überwiegend in europäischen Zins- und Anleihederivaten sowie Aktienindexderivaten globaler Anbieter an. Darüber hinaus könne der Fonds direkt in europäische Anleihen, Aktien globaler Emittenten und aktienähnliche Wertpapiere investieren. Der Fonds könne in Anleihen investieren, die von Unternehmen und Staaten begeben würden und über ein Investment-Grade-Rating oder ein vergleichbares Rating verfügen würden. Das Aktienexposure des Fonds dürfe 20% des Nettoinventarwertes nicht übersteigen. Bankguthaben, das nicht für Sicherheitsleistungen oder Prämienzahlungen auf Derivategeschäfte benötigt oder direkt in Aktien oder Anleihen angelegt werde, könne in Geldmarktinstrumenten angelegt werden.

Der Fonds sei in das erste Quartal mit einer Aktienquote von rund 0,6% und einem Rentenanteil von etwa 21% gestartet, was auf Fondsebene einer Duration von 1,4 Jahren entsprochen habe. Die Quoten würden sich immer mit Hinblick auf die Wertuntergrenze zum Jahresende, die bei 98% des Volumens vom Jahresanfang liege, und der aktuellen Marktentwicklung ergeben.

Die Märkte seien optimistisch in das neue Jahr gestartet. Die Kursverluste an den Aktienmärkten im letzten Quartal des vergangenen Jahres seien von der Sorge ausgelöst worden, dass eine Eskalation des Handelskriegs zwischen den USA und China sowie höhere Zinssätze das Wachstum der US-Wirtschaft spürbar verlangsamen könnten. Diese Schwäche im vierten Quartal 2018 sei gewissermaßen die Basis für die Erholung der Aktienmärkte im Berichtsquartal gewesen. Die US-Notenbank FED habe auf die Marktschwäche und das schwächere globale Wachstum reagiert, indem sie deutlich vorsichtigere Töne angeschlagen habe. Ein Großteil der Rally in diesem Jahr beruhe auf der Hoffnung des Marktes, dass die FED die Zinsen in den nächsten Jahren nicht weiter anheben werde. Davon hätten auch die Rentenmärkte profitiert.

Entsprechend sei die Aktienquote über das Quartal hinweg kontinuierlich angehoben worden. Zum Ende des Berichtszeitraums habe sie bei etwa 4,0% gelegen. Die Duration sei aufgrund weiter fallender Zinsen ebenfalls auf 2,3 Jahre erhöht worden und liege damit auf einem sehr hohen Niveau.

Die positive Entwicklung beider Asset-Klassen habe sich deutlich im Fonds bemerkbar gemacht. Der Großteil der Performance sei im Rentensegment erwirtschaftet worden, aber auch der Performancebeitrag des Aktienanteils sei deutlich positiv gewesen. Die Wertentwicklung habe im ersten Quartal bei 0,80% nach Kosten gelegen. (Stand vom 29.03.2019) (17.05.2019/fc/a/f)





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