DWS Multi Opportunities LD-Fonds: 06/2021-Bericht, "sichere Häfen" aufgestockt - Fondsanalyse


22.07.21 10:30
DWS

Frankfurt (www.fondscheck.de) - Der Dachfonds DWS Multi Opportunities LD strebt als Anlageziel einen möglichst hohen Wertzuwachs in Euro an, so Henning Potstada, Fondsmanager bei DWS.

Der Dachfonds investiere zu mindestens 25% des Netto-Fondsvermögens in Zielfonds. Für den Fonds könnten Anteile an in- und ausländischen Aktienfonds, gemischten Wertpapierfonds, Wertpapierrentenfonds und geldmarktnahen Wertpapierfonds erworben werden. Daneben könne das Fondsvermögen u.a. in Aktien, fest und variabel verzinslichen Wertpapieren, Aktienzertifikaten, Wandelschuldverschreibungen angelegt werden. Dabei werde auf eine internationale Streuung geachtet.

Die weltweiten Aktienmärkte hätten im Juni mit einem Plus +4,5% einen bemerkenswerten Kursanstieg vollzogen, der außerdem mit einer deutlichen Sektorrotation verbunden gewesen sei. Während Technologiewerte um +9,4% hätten zulegen können (in Euro), hätten Finanzwerte ein knappes Minus von -0,2% hinnehmen müssen. Sowohl zyklische als auch defensive Aktien hätten insgesamt nur unterdurchschnittlich zulegen können. Value-Aktien hätten lediglich ein Plus von +1,9% verbucht, wohingegen die in diesem Jahr bisher vernachlässigten Wachstumsaktien um +7,3% hätten zulegen können. Der US-Dollar habe mit einem Zugewinn von +3,2% gegenüber dem Euro seinen Abwärtstrend gestoppt.

Uneinheitlich hätten hingegen Rohstoffe reagiert: Kupfer habe -8% verloren und auch der Goldpreis sei um etwa -7% abgesackt. Öl sei um 11% auf ein neues Jahreshoch geklettert. Es sei herausfordernd sich auf diese Entwicklungen einen Reim zu machen. Während die US-Inflationsrate (CPI im Jahresvergleich) die Marke von 5% erreicht habe, sei die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen von 1,59% auf 1,47% gesunken. Investoren hätten sich ganz allgemein entspannt gezeigt, was man am Erreichen des Jahrestiefs der Volatilität bei 16% festmachen könne (im Vergleich zu 23% am Jahresanfang).

Auch wenn im Augenblick noch nicht von einer Trendwende am Aktienmarkt auszugehen sei, so sollten zumindest aus einer thematischen Perspektive die Blöcke digitale Ökonomie, Zyklik, Defensiv und Infrastruktur in einem risikogewichtet ausgewogenen Verhältnis zueinander stehen. Die Brutto- und Nettoaktienposition hätten sich im Monatsverlauf kaum geändert und lägen bei etwa 62% bzw. 60%. Die US-Dollar-Nettoposition betrage weiterhin etwa 19% vom Fondsvermögen. Aufgestockt worden seien hingegen die "sicheren Häfen", d.h. sowohl US-Staatsanleihen als auch der Japanische Yen seien um etwa 1% ausgebaut worden.

Der DWS Multi Opportunities habe im Juni mit einem Plus von 1,22% (FC-Anteilsklasse) abgeschlossen. Der Beitrag der Aktienpositionen habe +60 BP brutto in lokaler Währung betragen, auch Multi Asset Fonds hätten mit +42 BP wieder deutlich zulegen können. Auf der Anleihenseite hätten sowohl physische Positionen in Staats- und Unternehmensanleihen als auch derivative Bestände in US-Staatsanleihen profitieren können (+18 BP in lokaler Währung). Auch Gold habe mit einem negativen Beitrag von -26 BP zu Buche geschlagen. Erfreulich positiv hätten sich im Gegenzug die Währungspositionen entwickelt, die für sich betrachtet einen Nettobeitrag von +33 BP geliefert hätten.

Der Rückgang der Zinsen 10-jähriger Staatsanleihen in den USA trotz steigender Inflationsraten unterstütze die herrschende Meinung, dass der Anstieg der Inflation nur ein temporäres Phänomen sein sollte. Dies begründe auch die Sektorrotation an den Aktienmärkten im Juni, beispielsweise mit Umschichtungen aus Finanzwerten in Technologiewerte. Der Rücksetzer vieler zyklischer Werte könnte darauf hindeuten, dass die Wirtschaftswachstumsraten bereits im dritten Quartal ihren Höhepunkt finden würden. Dies lasse sich zumindest in China bereits schon aus den verfügbaren Daten interpretieren. Besorgniserregend sei dort im Übrigen auch die Tendenz im Namen der Staatssicherheit mit harter Hand gegen Unternehmen der digitalen Ökonomie vorzugehen. (Stand vom 30.06.2021) (22.07.2021/fc/a/f)






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