Comgest Growth America-Fonds: US-Präsidentschaftswahlen - Weitere Fiskalpolitische Maßnahmen zu erwarten


28.10.20 12:00
Comgest

Paris (www.fondscheck.de) - Turbulenzen gehören im "COVID-19-Jahr" 2020 auch an den Aktienmärkten zum Alltag, so Christophe Nagy, Portfoliomanager des Comgest Growth America bei Comgest.

Im dritten Quartal sei der S&P-Index parallel zur Erholung der Wirtschaft weiter nach oben geklettert. Dann sei er zurückgefallen, als der Anstieg der Neuinfektionen in Europa eine ähnliche Entwicklung wie in den USA habe befürchten lassen. Zum jetzigen Zeitpunkt seien Vorhersagen zum Ende der Pandemie riskant und würden nicht zuletzt von einem wirksamen Impfstoff abhängen.

Seit März steige in den USA die Sparquote der Haushalte. Die Wiedereröffnung der Restaurants und Geschäfte könnte mit einer raschen Erholung des Konsums einhergehen. Diese Entwicklungen würden für eine rasche Erholung der Wirtschaft sprechen. Unabhängig davon gebe die mächtigste Wirtschaftsnation der Welt mit beispiellosen Konjunkturstimuli während der Corona-Pandemie den weitaus stärksten Impuls für die heimischen Unternehmen.

Weitere fiskalpolitische Unterstützungsmaßnahmen vor oder nach den US-Präsidentschaftswahlen in Umfang von bis zu einer Billion US-Dollar seien möglich. Doch welche Sektoren in der neuen Regierungsperiode profitieren würden, hänge stark von der künftigen Ausrichtung der US-Politik ab. Der Blick richte sich nun auf die Wahlen in den USA am 3. November, dessen Gewinner den Märkten neue Impulse geben könnte.

Aus Sicht der Experten sei besonders die Zusammensetzung des Kongresses für die künftige Ausrichtung der US-Politik entscheidend. Das derzeit wahrscheinlichste Szenario scheine ein von den Demokraten dominierter Kongress unter der Führung von Joe Biden. Dieser dürfte die von der Trump-Administration 2018 in Kraft gesetzte Senkung der Körperschaftssteuer wieder zurücknehmen und den bisherigen Ankündigungen zufolge sogar um einige Prozentpunkte erhöhen. Es sei davon auszugehen, dass dies Nutznießer der Steuersenkung wie den Einzelhandel, Versorger und Banken empfindlich treffe. Doch auch gegenüber den "Plattform-Unternehmen" des Tech-Sektors dürften die Demokraten eine deutlich härtere Gangart einschlagen.

Aufgrund des von den Demokraten angekündigten "Green New Deal" würden dem Sektor der alternativen Energien viele Vorteile winken, wenn mehr Nachhaltigkeit in die US-Energiewirtschaft einkehre. Darüber hinaus könnte eine allgemeine Krankenversicherung den gesamten Healthcare-Sektor stark begünstigen. Zum demokratischen Wahlprogramm gehöre zudem die Verabschiedung eines Infrastrukturpakets. Beide Sektoren sollten aber auch bei einer republikanisch geführten Regierung unter Amtsinhaber Donald Trump profitieren.

Für den Technologiesektor würden die Experten abseits möglicher regulatorischer Einschränkungen für einige FAANG-Titel noch viel Potenzial sehen. Die Krise habe zudem einige Trends im Tech-Sektor beschleunigt. Dazu würden gehören: Home-Office, E-Commerce-Dienstleistungen und Automatisierung von Arbeitsabläufen bei kleinen und mittleren Unternehmen (KMU). Dementsprechend hoch sei auch die Gewichtung der Experten. Zu den aussichtsreichen Titeln gehöre weiterhin Microsoft, dessen Betriebssoftware eine Milliarde Nutzer verzeichne und die Arbeit im Home-Office erst möglich mache. Zusätzliche 50 Prozent Marktanteil seien für den Konzern vor dem Hintergrund seiner Online-Angebote noch möglich, denn nur die Hälfte der Nutzer weltweit verfüge über eine Internetverbindung.

Krisenfestigkeit bei gleichzeitigem Wachstum hätten neben Amazon auch der Lebensmittelriese Walmart sowie der Finanz- und Buchhaltungsdienstleister Intuit bewiesen, dessen adressierbarer Markt noch nicht voll erschlossen sei. Neben Amazon und Facebook habe dieser Titel am meisten zur Performance des Comgest Growth America beigetragen. Die Corona-Pandemie sei zwar ein Stresstest für das US-Portfolio der Experten gewesen, dennoch sei den Experten bei niedriger Volatilität eine gute Performance gelungen. Als Langfrist-Investoren hätten die Experten ohnehin weittragende Entwicklungen im Blick. Diesem Vorhaben hätten sie mit weiteren Zukäufen aussichtsreicher US-Qualitätswachstumsunternehmen wie dem Kosmetikanbieter Estée Lauder, dem Elektronikunternehmen Analog Devices (ADI) oder dem Aufzug-Hersteller Otis Rechnung getragen.

Die Anlagephilosophie der Experten, bei der sie sich auf Qualitäts- und Wachstumsaktien mit starken Geschäftsmodellen und soliden Wettbewerbsvorteilen konzentrieren würden, habe sich in den letzten 20 Jahren nicht verändert. Nicht nur in der aktuellen Krise, sondern auch in allen anderen Marktphasen, die wir seit der Rezession von 2009 erlebt haben, hat sich der Qualitätswachstumsansatz bewährt, so die Experten von Comgest. Die Experten seien sich daher sicher, dass er seinen Wert auch in diesen schwierigen Zeiten unter Beweis stellen werde. Der US-Markt bleibe für Investoren auf lange Sicht hochattraktiv. (28.10.2020/fc/a/f)





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